Con il prezzo delle azioni dei Lloyds che ha subito il peggior colpo dalla crisi finanziaria, le banche si preparano per un anno eccezionale?

Gli analisti della banca d’investimento Jefferies ritengono che esista “un margine significativo” per un ulteriore rialzo delle valutazioni delle azioni bancarie del Regno Unito nel 2026.

Nella ricerca di questa settimana, la banca d’investimento ha sottolineato che gran parte del rally del FTSE 100 dello scorso anno è avvenuto nelle azioni bancarie del Regno Unito.

Il settore bancario britannico ha rappresentato il 40% dell’incremento di punti del FTSE 100 nel 2025.

HSBC, focalizzata sull’Asia, ha contribuito con 318 punti al rialzo di 1.800 punti del FTSE 100 nel 2025.

Le banche locali del Regno Unito, tra cui Barclays e Lloyds Banking Group, hanno reso l’80% del rendimento totale degli azionisti entro il 2025, portando il totale al 185% negli ultimi due anni, cinque volte superiore a quello del mercato britannico più ampio.

Martedì, le azioni Lloyds hanno superato quota 100 centesimi per la prima volta dalla crisi finanziaria globale del 2008, nel contesto di un ampio rally delle blue-chip del mercato azionario di Londra.

Il prezzo delle azioni dei Lloyds non chiudeva sopra i 100p prima della crisi finanziaria globale, quando le azioni della banca crollarono da 200p a un minimo di 44p in un periodo di 18 mesi.

Le azioni Barclays hanno guadagnato oltre l’80% nell’ultimo anno, mentre martedì le azioni del NatWest Group hanno raggiunto il massimo di 52 settimane.

L’analista di IG Chris Beauchamp ha dichiarato a This Is Money che “tassi di interesse più elevati sono stati fondamentali, consentendo a banche come HSBC, Lloyds, NatWest e Barclays di addebitare di più sui prestiti mantenendo bassi i tassi di risparmio, il che ha aumentato notevolmente i profitti”.

Alcuni analisti ritengono che molti titoli azionari del Regno Unito, comprese le banche, siano ancora scambiati con sconti significativi, offrendo agli investitori più esperti la possibilità di godere di rendimenti eccezionali nel lungo termine.

Gli analisti di Jefferies hanno affermato questa settimana che sta diventando sempre più difficile per i fondi sottopesati ignorare le banche dopo che la loro ponderazione complessiva è scesa al 17% del FTSE 100.

La maggior parte dei titoli bancari sono ancora scambiati con uno sconto di circa il 25% rispetto al mercato più ampio.

La banca d’investimento ha aggiunto: ‘In effetti, le banche hanno scambiato ad un multiplo P/E medio a due anni a partire dalla crisi finanziaria, dato il miglioramento dei profitti e la riduzione del rischio rispetto alla maggior parte di quel periodo.

“Un calendario regolare potrebbe aiutare a correggere questo problema, aggiungendo supporto alla tesi secondo cui i profitti bancari sono più prevedibili e sostenibili rispetto al passato, con consegna ogni trimestre.”

Jefferies ha alzato il suo obiettivo di prezzo su Barclays del 19% a 560p, Lloyds del 13% a 119p e NatWest del 14% a 720p.

Tra numerose raccomandazioni di acquisto, gli analisti di Jefferies hanno fissato obiettivi di prezzo per Paragon Banking Group e OSB Group rispettivamente a 1.060p e 740p.

Jefferies ha dichiarato: ‘I giorni in cui si guadagnava denaro ‘facilmente’ possedendo tali azioni – dove le considerazioni sulla redditività a lungo termine erano probabilmente secondarie – sono in gran parte finiti.

Gli investitori che cercano di aumentare l’esposizione verso le banche europee si rivolgono quindi sempre più ai titoli con P/E più bassi. Dal punto di vista della domanda, questo è di buon auspicio per le banche del Regno Unito.’

La banca d’investimento ha affermato che la ripresa delle fortune delle banche britanniche nei prossimi anni probabilmente deriverà dalle previsioni di dividendi e riacquisti piuttosto che dagli utili.

Come per qualsiasi investimento, in termini di rischi potenziali per gli investitori che investono denaro in azioni bancarie, gli azionisti possono perdere ciò che hanno investito.

Ma Jefferies ha affermato che il rischio maggiore per gli investitori in azioni bancarie rimane una “importante revisione delle aspettative sui tassi di interesse”. Un taglio rapido danneggerebbe i profitti più velocemente del previsto.

Ha inoltre segnalato il potenziale impatto di un cambiamento ai vertici del governo, inclusa la rimozione di Keir Starr o Rachel Reeves e un’intensificazione della concorrenza sul mercato dei depositi, con conseguente riduzione dei margini.

Cosa ha causato il boom dei titoli bancari?

Richard Hunter, responsabile dei mercati di Interactive Investor, ha dichiarato a This Is Money: ‘Le banche del Regno Unito hanno avuto un anno generalmente eccellente, con il settore che ha contribuito fortemente al successo record del FTSE 100.

«Un fattore importante è stata la rivalutazione del settore, che da anni era in recessione.

I fattori favorevoli al reddito derivanti dalle cosiddette “coperture strutturali” (che di fatto riducono la sensibilità ai cambiamenti in un contesto di tassi di interesse in calo), default inferiori alle attese e il ritorno all’attività di conclusione di accordi hanno tutti avuto un ruolo.

“Inoltre, tutte le banche hanno mostrato bilanci particolarmente solidi e la loro forza finanziaria complessiva ha portato a generosi rendimenti per gli azionisti in termini sia di programmi di riacquisto di azioni proprie che di pagamenti di dividendi.”

Ha aggiunto: ‘In termini di dividendi, ad esempio, HSBC attualmente rende il 4%, NatWest il 3,8% e Lloyds Banking il 3,3%, rispetto a una media del 2,9% all’interno del FTSE 100.

‘Nell’ultimo anno, tutte le banche del Regno Unito hanno goduto di un enorme rialzo, con i principali beneficiari Standard Chartered, Lloyds Banking e Barclays, con incrementi rispettivamente dell’83%, 80% e 79%.

‘Inoltre, anche NatWest e HSBC hanno fatto buoni progressi con una crescita rispettivamente del 61% e del 55%.’

Hunter ha affermato che una potenziale macchia sul panorama sarebbe un deterioramento dell’economia nel Regno Unito o altrove, che potrebbe portare a un’impennata dei debiti inesigibili.

Ma ha detto: ‘Tuttavia, fino ad oggi ci sono state poche indicazioni che questo diventi un problema e le banche hanno preso provvedimenti adeguati per coprire tale risultato.’