Il “circo del budget” aumenta l’occupazione ma rallenta i salari portando a ulteriori tagli dei tassi di interesse

Gli economisti affermano che un mercato del lavoro più debole e una crescita salariale più lenta porteranno a ulteriori tagli dei tassi di interesse quest’anno.

I dati ufficiali mostrano che il tasso di disoccupazione complessivo si è attestato al 5,1% nei tre mesi fino a novembre, il livello più alto in cinque anni, mentre i dipendenti del settore privato sono diminuiti di 55.000 unità.

Un mercato del lavoro in raffreddamento sta iniziando a manifestarsi nella crescita dei salari, che è rallentata al 4,5% dal 4,6%.

La crescita dei salari del settore privato è rallentata al 3,6% tra settembre e novembre, l’aumento più debole in sei anni, mentre i lavoratori del settore pubblico hanno goduto di un aumento dei loro guadagni del 7,9%.

I vertici del Lloyds Banking Group hanno dichiarato di aspettarsi un calo dei tassi di interesse nei prossimi mesi, dando all’economia la spinta tanto necessaria.

Intervenendo alla CNBC al World Economic Forum di Davos, Charlie Nunn ha dichiarato: ‘Ci aspettiamo che i tassi di interesse continuino a scendere, e questo ci darà ottimismo affinché le famiglie e le imprese investano di più. Quindi sì, abbiamo davvero bisogno di questo stimolo per avere la fiducia necessaria per investire di più e poi crescere.’

Rob Wood, capo economista britannico presso Pantheon Macroeconomics, ha affermato che “il crescendo di bilancio di novembre ha pesato sulla crescita dell’occupazione”, ma un rallentamento dei salari sarebbe accolto favorevolmente dalla Banca d’Inghilterra.

Detto questo, l’Ufficio per le statistiche nazionali (ONS) ha aumentato la dimensione del campione dell’indagine sulla forza lavoro, il che significa che il balzo dei tassi di disoccupazione nel terzo e quarto trimestre dovrebbe essere preso con le pinze.

“L’MPC probabilmente tratterà la situazione con cautela, se non altro perché il tasso di disoccupazione sembra essersi stabilizzato per ora”, ha detto Wood.

La banca centrale, preoccupata per l’inflazione vischiosa, terrà d’occhio anche la lettura dell’IPC di mercoledì che potrebbe sorprendere al rialzo.

Il mercato ha già scontato ulteriori tagli dei tassi quest’anno man mano che le condizioni migliorano, ma gli economisti di ING ritengono che i dati odierni sulla disoccupazione non faranno cambiare idea ai funzionari bancari prima della riunione di febbraio.

“Ci aspettiamo che i tassi rimangano invariati per il prossimo mese”, hanno detto. ‘Entro marzo, tuttavia, la Banca avrà altri due rapporti sull’occupazione e, supponendo che le attuali tendenze favorevoli alla crescita dei salari continuino, riteniamo che avrà prove sufficienti per tagliare nuovamente i tassi.

“Entro giugno, dovremmo avere dati sull’inflazione che mostrino un CPI pari o inferiore al 2%, il che potrebbe indurre a un taglio finale quel mese, lasciando il tasso bancario al 3,25%.”

Pantheon Macroeconomics ritiene che la BoE aspetterà fino ad aprile per tagliare i tassi.

Il settore alberghiero e quello del commercio al dettaglio hanno avuto successo dopo Budget

Mentre la prospettiva di un taglio dei tassi sarà una buona notizia per i proprietari di case, i dati dell’ONS dipingono un quadro desolante per le imprese.

Liz McCone, direttrice delle statistiche economiche presso l’ONS, ha dichiarato: “Il numero di dipendenti a libro paga è diminuito nuovamente nell’ultimo anno, con cali nel commercio al dettaglio e nell’ospitalità, e riflette la debole attività di assunzione in corso”.

In termini migliori, la quota complessiva di adulti in età lavorativa classificati come inattivi è stata vicina al minimo di quasi sei anni, cosa che Martin Beck, capo economista della strategia WPI, ha affermato essere un segnale positivo per il lato dell’offerta dell’economia.

Verso la fine dello scorso anno si è registrato un leggero aumento dei posti di lavoro vacanti, il che offre un barlume di speranza. Le opportunità di lavoro a partire dalla metà del 2025 suggeriscono in generale che gli effetti dell’aumento dello scorso anno dei NIC dei datori di lavoro e degli aumenti del salario minimo potrebbero in gran parte farsi strada attraverso il sistema.

Tuttavia, ha avvertito che un aumento del salario minimo ad aprile, insieme alla legge sui diritti dell’occupazione, rischia di creare un divario crescente nel mercato del lavoro, con i lavoratori più giovani che si trovano ad affrontare risultati peggiori sul mercato del lavoro.

Ci sono minacce tariffarie

Lunedì gli economisti hanno avvertito che un’altra tornata di dazi statunitensi potrebbe mettere la Gran Bretagna a rischio di recessione.

Il presidente Trump ha promesso di imporre un prelievo del 10% sulle importazioni dai paesi disposti a proteggere la Groenlandia a partire dal 1° febbraio, e la Banca d’Inghilterra dovrà tenere d’occhio come ciò si tradurrà nell’economia più ampia.

Danny Hewson, capo dell’analisi finanziaria presso AJ Bell, ha dichiarato: “Il nervosismo per il potenziale impatto di eventuali nuove tariffe potrebbe far deragliare lo slancio evidente nei dati sulla crescita economica di novembre, con molti esportatori che osserveranno gli eventi molto attentamente nelle prossime settimane”.