Di CHRISTOPHER RUGABER, scrittore economico dell’Associated Press
WASHINGTON (AP) – Mercoledì la Federal Reserve ha premuto il pulsante di pausa sui tagli dei tassi, lasciando il tasso di riferimento invariato a circa il 3,6% dopo averlo tagliato tre volte l’anno scorso.
La banca centrale ha affermato in un comunicato che ci sono segnali che il mercato del lavoro si è stabilizzato, affermando anche che la crescita è stata “solida”, un miglioramento rispetto alla definizione “modesta” del mese scorso.
Con l’economia che cresce a un ritmo sostenuto e nessun segno di un deterioramento delle assunzioni, i funzionari della Fed probabilmente non vedono motivi per affrettare ulteriori tagli dei tassi. Mentre la maggior parte dei politici prevede di ridurre ulteriormente i costi di finanziamento quest’anno, molti vogliono vedere prove che l’inflazione persistentemente elevata si stia avvicinando all’obiettivo del 2% della banca centrale. Secondo l’obiettivo preferito dalla Fed, l’inflazione a novembre è stata del 2,8%, leggermente superiore a quella di un anno fa.
Due funzionari hanno dissentito dalla decisione e i governatori Stephen Miran e Christopher Waller hanno preferito un’altra riduzione di un quarto di punto. Il presidente Donald Trump ha nominato Miran a settembre, ma nei tre incontri precedenti si era espresso a favore di un taglio di mezzo punto. Waller è allo studio della Casa Bianca per sostituire il presidente Jerome Powell, il cui mandato scade a maggio.
La decisione della Fed di applaudire probabilmente attirerà ulteriori critiche da parte di Trump, che ha attaccato per mesi Powell per non aver tagliato drasticamente i tassi di interesse a breve termine. Quando la Fed abbassa il tasso di interesse di riferimento, tende ad abbassare il costo del prestito per cose come mutui, prestiti automobilistici e prestiti alle imprese, sebbene tali tassi siano influenzati anche dalle forze di mercato.
Una questione chiave che la Fed si trova ad affrontare è quanto tempo rimarrà invariata. Il comitato dei tassi rimane diviso tra quei funzionari che si oppongono a ulteriori tagli finché l’inflazione non scende, e coloro che vogliono abbassare i tassi per sostenere ulteriormente le assunzioni.
A dicembre, solo 12 dei 19 partecipanti alle riunioni del comitato erano favorevoli ad almeno un ulteriore taglio dei tassi quest’anno. La maggior parte degli economisti stima che la Fed taglierà due volte quest’anno, molto probabilmente alla riunione di giugno o successivamente.
Una questione che ancora incombe sulla Fed quando si tratta di politica monetaria è la politica commerciale dell’amministrazione e le sue tariffe su molti partner commerciali dell’America. A Powell è stato chiesto in una conferenza stampa dopo la decisione sulle tariffe se l’impatto delle tariffe si fosse già spostato attraverso l’inflazione. Ha detto che “ne ha parecchio”, aggiungendo che la Fed generalmente considera i dazi di importazione come un aumento di prezzo una tantum.
“L’aspettativa è che vedremo l’effetto delle tariffe che fluiscono attraverso i prezzi delle materie prime raggiungere il picco e poi iniziare a diminuire, assumendo che non ci siano nuovi grandi aumenti tariffari”, ha detto Powell, aggiungendo che questa è la tendenza che la banca centrale americana si aspetta “di vedere nel corso di quest’anno”.
I funzionari della Fed si incontreranno questa settimana all’ombra di una pressione senza precedenti da parte della Casa Bianca di Trump. Powell ha dichiarato l’11 gennaio che la Fed aveva ricevuto mandati di comparizione dal Dipartimento di Giustizia come parte di un’indagine penale sulla sua testimonianza al Congresso su una ristrutturazione da 2,5 miliardi di dollari. Powell ha affermato in una dichiarazione video insolitamente schietta che le citazioni in giudizio erano un pretesto per punire la Fed per non aver tagliato i tassi di interesse prima. In una conferenza stampa dopo che la Fed ha emesso la sua decisione sul tasso di interesse, Powell ha rifiutato di aggiungere nulla alla dichiarazione precedente.
E la scorsa settimana, la Corte Suprema ha ripreso il tentativo di Trump dell’anno scorso di licenziare il governatore della Fed Lisa Cook per accuse di frode sui mutui, cosa che lei nega. Nessun presidente ha licenziato un governatore nei 112 anni di storia della Fed. I giudici durante una discussione orale sembravano propensi a lasciarla restare al lavoro finché il caso non fosse stato risolto.
Powell ha partecipato all’udienza di Cook presso la Corte Suprema. Alla domanda sul perché avesse deciso di partecipare, Powell ha detto: “Direi che questo caso è forse il caso legale più importante” nella storia della Fed. “E mentre ci pensavo, ho pensato che sarebbe stato difficile spiegare il motivo per cui non avevo partecipato.”
Gli sforzi del presidente per fare pressione sulla Fed potrebbero essere falliti, dicono gli economisti, poiché i repubblicani al Senato hanno espresso sostegno a Powell e hanno minacciato di bloccare la sostituzione di Trump.
Mercoledì, alla domanda dei giornalisti se fosse fiducioso che la Fed possa mantenere la sua indipendenza, Powell ha detto “Sì”, aggiungendo: “Sono fortemente impegnato in questo, e lo sono anche i miei colleghi”.
Trump ha indicato che è vicino a nominare un nuovo presidente della Fed per sostituire Powell quando il suo mandato scadrà a maggio. L’annuncio potrebbe arrivare già questa settimana, anche se in passato è stato ritardato.
Powell ha la possibilità di rimanere governatore della Fed oltre maggio, ma ha detto ai giornalisti di non aver preso una decisione se restare o andarsene.
Solo 12 dei 19 membri del comitato di fissazione dei tassi della Fed hanno diritto di voto, compresi tutti e sette i membri del consiglio, il presidente della Fed di New York e un gruppo a rotazione di quattro presidenti delle banche regionali della Fed.
Quest’anno Beth Hammack, presidente della Fed di Cleveland; Neel Kashkari, presidente della Fed di Minneapolis; Lorie Logan, presidente della Fed di Dallas; e Anna Paulson, presidente della Fed di Filadelfia, voterà sulle decisioni sui tassi di interesse. Tutti hanno recentemente espresso un certo scetticismo sulla necessità di ulteriori tagli nel prossimo futuro.
Rimborsi fiscali più consistenti del solito nei prossimi mesi dovrebbero contribuire a rilanciare i consumi, si aspettano gli economisti. E una crescita più rapida potrebbe alla fine stimolare le assunzioni, che sono state notevolmente deboli anche durante l’espansione dell’economia.
Con le imprese che a malapena aggiungono posti di lavoro, i consumatori rimangono cupi riguardo all’economia. La misura della fiducia dei consumatori del Conference Board è scesa al minimo di 11 anni a gennaio, ha detto martedì il gruppo di ricerca aziendale.
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