SINGAPORE – Una crescente ondata di capitale privato sta alimentando fusioni e acquisizioni (M&A) in tutto il Sud-est asiatico, con Singapore che diventa sempre più un hub regionale complessi accordi transfrontalieri, dicono gli esperti.
Grandi family office di super-ricchi che hanno creato ricchezza attraverso l’innovazione si sono uniti ad aziende e acquirenti strategici, rimodellando le strutture degli accordi, l’allocazione del rischio e le vie di uscita nella regione, ha affermato Stephan Feldgoise, responsabile globale M&A di Goldman Sach.
Ha aggiunto che le fusioni e le acquisizioni nel 2026 saranno plasmate da “tecnologia, globalizzazione e ambizione”.
I fondi di private equity stanno esplorando attivamente una gamma di operazioni più ampia rispetto a prima, afferma Jamie McLaren, partner con sede a Singapore presso lo studio legale globale Clifford Chance.
Secondo le stime, il private equity, il credito privato, le infrastrutture private e il patrimonio immobiliare dovrebbero crescere dagli attuali 15.000 miliardi di dollari a 23.000 miliardi di dollari entro il 2029.
Il solo private equity è cresciuto fino a rappresentare circa il 40% del mercato M&A, mentre il credito privato – una classe di asset da 2.100 miliardi di dollari che si prevede più che raddoppierà entro il 2030 – continua a guadagnare slancio.
Molte società di private equity hanno stabilito la propria base regionale a Singapore, approfittando della vicinanza della Repubblica ai mercati in rapida crescita del Sud-Est asiatico e di un robusto ecosistema finanziario.
Il capitale privato influenza il modo in cui sono strutturati gli accordi, ha affermato McLaren.
I family office in genere indirizzano il loro denaro attraverso fondi di dotazione privati anziché acquistare direttamente beni.
Le operazioni di private equity si concentrano maggiormente sulla creazione di strutture “a prova di futuro” che consentano agli investitori di entrare e uscire senza intoppi, nel rispetto della conformità normativa.
Stanno cercando disposizioni per garantire strutture di affari che possano essere facilmente trasferite a nuovi acquirenti, termini di finanziamento che non richiedano il rimborso immediato in caso di cambio di proprietà e piani di incentivi del management che garantiscano la continuità aziendale, ha aggiunto.
Gli investitori di private equity tendono inoltre a utilizzare la leva finanziaria bancaria e privata in modo più massiccio rispetto agli acquirenti di aziende strategiche, ha affermato McLaren.
La stabilità di Singapore e le condizioni di mercato ben sviluppate continuano ad attrarre attività commerciali costanti, soprattutto in settori come quello immobiliare e della logistica, ha affermato.
Nelle operazioni più grandi nella regione, gli investitori di private equity tendono ad acquisire quote di maggioranza o di minoranza significativa da un partner locale, in genere un conglomerato nazionale che apporta preziose competenze e relazioni sul campo.
Negli ultimi anni, le Filippine sono diventate un mercato notevole. Le operazioni di private equity e di venture capital sono aumentate ben oltre il miliardo di dollari entro il 2024 e la quota del valore delle operazioni regionali è aumentata notevolmente grazie a fondamentali macroeconomici forti e ad una classe media in crescita.
Quando si tratta di gestire i rischi legati alle trattative, il quadro giuridico e istituzionale di Singapore offre un chiaro vantaggio. La legge e il Centro arbitrale internazionale di Singapore (SIAC) sono diventati il foro preferito per la risoluzione delle controversie e delle inadempienze.
“I fondi internazionali di private equity scelgono costantemente Singapore per la maggior parte delle operazioni a causa della stabilità e della fiducia che forniscono, anche se le operazioni sottostanti sono fuori Singapore”, ha affermato McLaren.
Molte fusioni e acquisizioni transfrontaliere coinvolgono anche holding singaporiane, grazie al regime fiscale stabile del paese e ai processi di trasferimento delle azioni più semplici, fattori che aumentano la certezza degli accordi, ha affermato.
A livello globale, il capitale privato, compreso il private equity e il capitale assicurativo, svolgerà un ruolo ancora più importante e strategico nelle fusioni e acquisizioni di servizi finanziari, fornendo liquidità e modellando le strutture degli accordi in un importante centro finanziario come Singapore, ha affermato Clifford Chance in un recente rapporto.
Un’altra tendenza chiave nelle fusioni e acquisizioni è il ruolo crescente dei grandi fondi pensione, come i fondi pensione australiani, che stanno assumendo quote sempre più grandi e attive nelle operazioni e si prevede che genereranno transazioni su larga scala entro il 2026.
Si prevede che quest’anno gli investitori stranieri raddoppieranno le loro strategie di investimento in Cina, alimentando un aumento delle fusioni e acquisizioni.
Lo studio legale ha affermato che le aziende globali stanno razionalizzando i loro portafogli e abbandonando le linee in sofferenza per concentrarsi su aree in linea con la crescita della Cina. I settori target includono l’industria, i veicoli elettrici e la mobilità intelligente, i prodotti farmaceutici e la sanità.
Gli investitori mediorientali stanno cercando attivamente opportunità di collaborazione con investitori cinesi, in particolare nei settori dell’energia, della tecnologia e della produzione avanzata.
Si prevede che l’intelligenza artificiale continuerà a guidare gli accordi nel settore tecnologico nel 2026. Anche le vulnerabilità della catena di approvvigionamento, come la carenza di chip e gli attacchi informatici, stanno modellando le strategie di fusione e acquisizione, afferma il rapporto.
David Solomon, presidente e amministratore delegato di Goldman Sachs, prevede che il 2026 sarà un anno migliore per gli accordi rispetto al 2025, “a meno che non si verifichi un importante evento esogeno che cambi in modo significativo il sentiment”.
“A causa del nostro arretrato, del nostro livello di attività e dei nostri dialoghi con i clienti, vedo un ambiente molto solido per concludere affari”, ha affermato Solomon il 20 gennaio.
Le fusioni e acquisizioni saranno guidate dal riposizionamento strategico e dalla costruzione di dimensioni, ha aggiunto Feldgoise.
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