TOKYO – Lo yen ha esteso i suoi guadagni il 26 gennaio, quando gli operatori hanno iniziato la settimana con maggiore allerta per gli interventi giapponesi sul mercato a seguito del recente calo della valuta.
Il prezzo è aumentato dello 0,8% a 154,43 per dollaro nei primi scambi in Asia, il livello più forte in più di un mese, dopo l’avvertimento al mercato del 25 gennaio da parte del primo ministro Sanae Takaichi e i segnali del 23 gennaio secondo cui gli Stati Uniti potrebbero unirsi al Giappone nella difesa dello yen.
“Adotteremo tutte le misure necessarie per affrontare movimenti speculativi e altamente anomali”, ha detto Takaichi, senza menzionare specificamente lo yen o i volatili titoli di stato giapponesi.
Anche se ha preceduto i commenti dicendo che non era suo compito come primo ministro commentare “questioni che dovrebbero essere determinate dal mercato”, il ministro delle finanze ha affermato che il Giappone ha “mano libera” per agire se necessario. compreso l’intervento.
La mossa del 26 gennaio estende la ripresa da una zona di elevato rischio di intervento vicino a 160 per dollaro dove lo yen è entrato il 23 gennaio.
Questa debolezza ha iniziato a invertirsi alla fine della sessione di negoziazione a Tokyo, in mezzo alle speculazioni sull’intervento. Le cose hanno guadagnato slancio durante la giornata americana quando i trader hanno riferito che la Federal Reserve Bank di New York aveva contattato le istituzioni finanziarie per monitorare il tasso di cambio dello yen.
Le indagini della Fed e la recente stretta comunicazione tra il segretario al Tesoro Satsuki Katayama e il segretario al Tesoro Scott Bessent suggeriscono ai trader la possibilità di un’azione congiunta.
“I controlli sulle tariffe sono in genere l’ultimo avvertimento prima che tali azioni abbiano luogo”, ha affermato Michael Brown, ricercatore senior presso Pepperstone Group, riferendosi all’intervento. “L’amministrazione Takaichi sembra avere una tolleranza molto, molto inferiore per i movimenti valutari speculativi rispetto ai suoi predecessori”.
È probabile che le notizie di controlli sui tassi di interesse rendano il mercato diffidente nei confronti dei tentativi di indebolire ulteriormente la valuta giapponese, mettendo pressione sulle posizioni corte sullo yen, che ha visto il suo più grande rialzo in più di un decennio.
La volatilità sul mercato valutario è stata accompagnata da disordini sui titoli di stato giapponesi. I rendimenti delle obbligazioni a più lunga scadenza sono saliti a livelli record all’inizio della scorsa settimana prima di ritirarsi.
Per alcuni trader, l’azione coordinata sia del Giappone che degli Stati Uniti ricorda il Plaza Accord, un accordo del 1985 tra alcune delle più grandi economie del mondo che di fatto svalutò il dollaro statunitense. La discussione su una risposta politica per risolvere gli squilibri economici causati dalla “persistente sopravvalutazione del dollaro” è emersa più di un anno fa.
Secondo il sito web della Fed di New York, gli Stati Uniti sono intervenuti nei mercati valutari solo tre volte dal 1996. Più recentemente, hanno venduto lo yen insieme ad altri paesi del Gruppo dei Sette per aiutare a stabilizzare il commercio dopo il terremoto del 2011 in Giappone.
“Il Giappone non può aggiustare lo yen senza rischiare tensioni interne o ricadute globali, quindi l’idea di coordinamento, un risultato di tipo Plaza Accord II, improvvisamente non ha senso per alcuni”, ha affermato Anthony Doyle, capo stratega degli investimenti presso Pinnacle Investment Management. “Quando il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti inizia a chiamare, di solito è un segno che la situazione è andata oltre la normale storia valutaria.”
Il governo giapponese ha speso quasi 100 miliardi di dollari (127 miliardi di dollari) acquistando yen per mantenere a galla la valuta fino al 2024. In ciascuna delle quattro occasioni, il tasso di cambio dello yen è stato di circa 160 per un dollaro, fornendo un’indicazione approssimativa di dove potrebbero svolgersi nuovamente le azioni.
“Se questo è un autentico tentativo di ancorare l’USD/JPY, Tokyo alla fine dovrà effettivamente intervenire”, ha affermato Homin Lee, macro stratega senior di Lombard Odier. Ha aggiunto che l’ingresso nel mercato sia del Giappone che degli Stati Uniti costituirebbe “una dimostrazione insolitamente palese di coordinamento bilaterale”.
“160 è un numero semplice e tondo che fa breccia nei rumorosi titoli politici di molti elettori giapponesi e commentatori di mercato, che sicuramente lo vedranno come una sorta di indicatore chiave di crisi in vista delle elezioni anticipate della Camera bassa di febbraio”, ha detto Lee.
Il Giappone si sta preparando per le elezioni a sorpresa dell’8 febbraio, con la promessa di Takaichi di tagliare le tasse sui prodotti alimentari che ha mandato in shock il mercato del debito giapponese negli ultimi giorni. Il rendimento a 40 anni è salito oltre il 4% raggiungendo un nuovo massimo dal suo debutto e il primo per la scadenza del debito del paese in più di tre decenni.
“L’intervento rallenta solo il trend di deprezzamento dello yen, ma non lo inverte nell’attuale struttura macro che enfatizza una maggiore spesa fiscale”, ha affermato Rong Ren Goh, gestore del portafoglio obbligazionario di Eastspring Investments. BLOOMBERG
Link alla fonte: www.straitstimes.com
