Dopo aver raggiunto livelli record di oltre 120 dollari all’inizio di questa settimana, i prezzi dell’argento sono crollati fino a 84 dollari in una sola sessione ieri sera.
La situazione per gli ETF legati all’argento negli Stati Uniti era peggiore. L’ETF ProShares Ultra Silver ha visto i prezzi crollare del 60% in una singola sessione di negoziazione, mentre l’ETF iShares Silver Trust è crollato del 29%. Per entrambi i fondi si è trattato della giornata peggiore mai registrata.
Numerosi fattori hanno contribuito al sell-off notturno, nessuno più importante dei tre evidenziati di seguito:
Kevin Warsh
Una parte significativa del rialzo osservato nei metalli preziosi nel 2025 e nel mese di gennaio di quest’anno è stata collegata alle preoccupazioni sull’indipendenza della Federal Reserve americana, in particolare alla luce delle continue richieste del presidente americano Donald Trump di abbassare i tassi di interesse e della presa in giro del presidente uscente Jerome Powell, che ha ripetutamente indicato che avrebbe potuto licenziarlo.
Fino alla settimana scorsa, le speculazioni erano che il direttore del Consiglio economico nazionale della Casa Bianca, Kevin Hassett, sarebbe stato scelto da Trump per l’incarico più importante e sarebbe stato d’accordo con la richiesta della Casa Bianca di tassi di interesse più bassi.
Tuttavia, Trump venerdì ha scelto l’ex governatore della Fed Kevin Warsh come nuovo presidente della Fed, qualcuno noto per aver sostenuto l’indipendenza della banca centrale nella definizione della politica. Warsh è anche considerato un “falco dell’inflazione”.
La scelta di Trump ha attenuato alcune preoccupazioni sull’indipendenza della Fed nel breve termine, il che è indirettamente negativo per i metalli preziosi come l’oro e l’argento perché non pagano interessi. Tassi più bassi sono positivi per loro.
Dollaro americano
Anche la debolezza del dollaro USA, unita alle dichiarazioni di Trump sulla volontà di una valuta debole, ha contribuito ai movimenti dei prezzi osservati in oro e argento questo mese. Tuttavia, la nomina di Warsh a presidente della Fed ha innescato una brusca inversione di tendenza del biglietto verde, che ha registrato il maggior guadagno giornaliero dal maggio dello scorso anno.
L’indice del dollaro USA è tornato sopra la soglia di 97 mentre i timori sull’indipendenza della banca centrale si sono attenuati con la nomina di Warsh.
Un dollaro USA più forte è negativo sia per l’oro che per l’argento perché questi metalli sono prezzati in dollari USA a livello globale, rendendoli più costosi per gli acquirenti stranieri, riducendo così la domanda. Tassi di interesse più elevati tendono a ridurre l’attrattiva delle attività non fruttifere come il denaro.
Trigger tecnici
Anche molti fattori tecnici hanno contribuito al calo dei prezzi dell’argento ieri sera.
Innanzitutto, il Relative Strength Index sui grafici dell’oro e dell’argento era ben in territorio di “ipercomprato”. Una lettura superiore a 70 significa che l’asset è “ipercomprato”. Per quanto riguarda l’argento, l’RSI ha testato livelli superiori a 80 durante il rally record.
Anche i gestori dei fondi cercano di raccogliere alcuni profitti. I dati del governo americano hanno mostrato venerdì che gli hedge fund e altri grandi speculatori hanno ridotto le loro posizioni lunghe nette sull’argento del 36% a 7.294 contratti per la settimana terminata il 27 gennaio. Questo è il livello più basso in 23 mesi.
Anche l’aumento dei requisiti di margine per le negoziazioni, la liquidazione delle posizioni speculative una volta che i prezzi hanno iniziato a scendere e le prese di profitto da parte degli investitori potrebbero aver accelerato il calo osservato ieri sera.
“È come una di quelle scuse che i mercati aspettano per calmare questi movimenti parabolici”, ha scritto in una nota Christopher Wong della Oversea-Chinese Banking Corp., riferendosi alla nomina di Warsh a capo della Fed.
Commerzbank AG ha scritto che l’entità della correzione suggerisce che gli operatori di mercato stavano semplicemente aspettando un’opportunità per realizzare profitti dopo il rapido aumento dei prezzi. Tuttavia, egli ritiene che, sebbene la nomina di Warsh possa aver dissipato alcune preoccupazioni sull’indipendenza, la Fed “cederà in una certa misura alle pressioni e taglierà i tassi di interesse più di quanto sia attualmente previsto”.
La caduta dell’argento ha portato il metallo prezioso al di sotto di tutte le principali medie mobili. “Dobbiamo tuttavia prepararci per il proseguimento delle montagne russe”, ha affermato Dominik Sperzel, responsabile del commercio di Heraeus Precious Metals.
(Con contributi degli enti)
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