Le azioni di Glencore saltano sulle trattative per la fusione di Rio Tinto

Le azioni di Glencore sono aumentate dopo che ha confermato di essere in trattative per l’acquisizione con Rio Tinto per un mega accordo da 200 miliardi di sterline per creare la più grande compagnia mineraria del mondo.

Il colosso delle materie prime quotato a Londra è cresciuto del 9,6% – per un valore di 53 miliardi di sterline – poiché alla società rivale del FTSE 100, Rio, è stata data una scadenza del 5 febbraio per fare offerte o ritirarsi.

Ma le azioni di Rio sono crollate del 3% a causa dei timori che potrebbe pagare più del dovuto mentre i minatori globali cercano di incrementare le loro operazioni di rame, valutate a 104 miliardi di sterline.

Gli analisti hanno anche ipotizzato che potrebbe affrontare la concorrenza di BHP – la più grande società mineraria del mondo – che potrebbe mandare in tilt le trattative con la sua stessa offerta per Glencore.

«Il mercato azionario ti dice quello che vuoi sapere. Gli investitori non ne sono contenti”, ha affermato Hugh Dive, responsabile degli investimenti presso l’azionista di Rio Atlas Funds Management.

Un altro investitore di Rio, l’analista Tim Hillier del gestore del fondo Alan Gray, ha dichiarato: “Dipende dal valore, ma se devono pagare un grosso premio c’è il rischio che la transazione possa distruggere un po’ di valore per gli azionisti”.

Le due società hanno discusso di unire le loro attività prima che Rio rifiutasse le aperture di Glencore nel 2014 prima che un nuovo ciclo di trattative si concludesse senza un accordo alla fine del 2024.

La combinazione rappresenterebbe il più grande accordo mai realizzato in un settore in preda alla febbre delle acquisizioni in seguito alla recente fusione di Anglo American e Tech Resources. Creerebbe un colosso minerario e una centrale elettrica del rame con operazioni in tutto il mondo e sarebbe valutato intorno ai 200 miliardi di sterline, compresi contanti e debito.

Il prezzo del rame – un metallo fondamentale nella rivoluzione dell’energia verde, utilizzato in tutto, dai cavi elettrici e idraulici ai pannelli solari, alle turbine eoliche e alle batterie – ha raggiunto il livello record di 13.300 dollari a tonnellata questa settimana tra i timori di una carenza di approvvigionamento. Ma sebbene entrambe le società siano grandi attori nel settore del rame, gli analisti hanno avvertito di una serie di ostacoli all’accordo.

Maurizio Carulli, analista globale di energia e materiali presso Quilter Cheviot, ha dichiarato: “L’integrazione non è facile date le forti differenze nella cultura aziendale e la diversità delle loro basi patrimoniali. Le operazioni nel settore del carbone di Glencore potrebbero rappresentare un punto critico, dato che Rio Tinto ha abbandonato completamente il settore del carbone diversi anni fa.

“D’altro canto, la divisione marketing e trading di Glencore è ampiamente considerata la migliore della categoria e porterà una significativa forza commerciale e logistica al gruppo combinato.”

Il controllo accurato da parte delle autorità di regolamentazione è “quasi certo”, ha aggiunto: “Un intruso non può essere respinto: BHP, ad esempio, potrebbe vedere un’opportunità per muoversi su Glencore dopo due tentativi falliti di acquisire Anglo-American negli ultimi anni”.

Dan Coatsworth, responsabile dei mercati di AJ Bell, ha dichiarato: ‘Le trattative per l’acquisizione tra Rio Tinto e Glencore hanno senso dal punto di vista delle economie di scala, ma le società sono culturalmente distanti.

Rio Tinto è visto come il vecchio saggio del settore, che fa tutto con metodo. Con una reputazione di armi da fuoco, Glencore non potrebbe essere diverso.’