Trend, un’importante catena di vendita al dettaglio, ha registrato un forte recupero dei ricavi del 20% nel quarto trimestre dell’anno fiscale 26, con piani strategici per raccogliere fino a Rs 2.500 crore di capitale per ammodernamenti estesi della rete di negozi, lancio di nuovi marchi e automazione della catena di fornitura per consolidare ulteriormente la sua posizione di mercato.
Immagine: il logo di Westside, il marchio di punta del rivenditore di moda indiano Trend, esposto davanti al loro showroom a Nuova Delhi. Foto: Priyanshu Singh/Reuters
Punti chiave
- I ricavi di Trent sono cresciuti del 20% nel quarto trimestre dell’anno fiscale 26, recuperando dalla crescita negativa a quella a bassa cifra (LFL) nel terzo trimestre.
- La società ha aggiunto 198 negozi Zudio, 52 Westside e 6 Star Bazaar nell’anno fiscale 26.
- Il consiglio di Trendin ha approvato la raccolta di un patrimonio netto fino a Rs 2.500 crore da investire nel potenziamento della propria rete di negozi, nell’introduzione di nuovi marchi, nell’automazione della catena di fornitura e nell’espansione di Star Bazaar.
- Nonostante i piani di capex significativi, il consiglio ha approvato un pagamento di bonus 1:2 e un dividendo di Rs.6.
- Nonostante la forte crescita, il management valuta con cautela le spese discrezionali a causa di fattori macroeconomici che incidono sui costi dei fattori produttivi e sulla volatilità geopolitica.
La crescita dei ricavi di Trend rimbalza al 20% nel quarto trimestre del 2025-26 (Q4FY26).
Trend ha aggiunto 198 negozi Zudio, 52 Westside e 6 Star Bazaar su base netta nell’anno fiscale 26.
Il margine lordo è aumentato di 170 punti base su base annua (YoY), grazie a un mix favorevole.
Q4FY26 Gli utili dell’IND AS prima di interessi, svalutazioni, tasse e ammortamenti sono aumentati del 43% su base annua, guidati da un’espansione del margine di 215 punti base su base annua.
Panoramica della performance FY26
Nell’anno fiscale 26, nonostante una modesta crescita dei ricavi del 18% (crescita del 40% su base annua nell’anno fiscale 25), l’Ebidta pre-IND AS di Trent è cresciuto del 27% e l’utile netto rettificato è aumentato del 24%, grazie a misure di efficienza dei costi.
Nell’anno fiscale 26, i ricavi di Trend sono cresciuti del 18% su base annua raggiungendo Rs 19.700 crore, guidati da un’aggiunta netta del 32% su base annua del segmento di vendita al dettaglio. L’utile operativo dichiarato è aumentato del 32% raggiungendo Rs 3.640 crore mentre il margine Ebidta è aumentato di 200 punti base al 18,5% su base annua.
L’Ebidta pre-IND AS è cresciuto del 27% su base annua a Rs. 2.690 crore poiché i margini si sono ampliati di 100 punti base su base annua al 13,65%.
L’utile netto dichiarato per l’anno fiscale 2026 è aumentato del 24% su base annua a Rs 1.970 crore.
L’utile netto rettificato rappresenta un aggiustamento annuo del 25% per l’impatto dell’indice del lavoro. I giorni di inventario sono stati ridotti da 44 anni a 42 giorni, mentre i giorni di capitale circolante sono migliorati da 37 anni a 33.
La liquidità netta di Trend si è attestata a Rs 290 crore nell’anno fiscale 26 rispetto a Rs 340 crore nell’anno fiscale 25.
Le spese in conto capitale sono aumentate dell’80% su base annua raggiungendo Rs 1.490 crore, con una generazione annuale di free cash flow (FCF) a Rs 190 crore.
Investimenti strategici e rendimenti per gli azionisti
Il consiglio ha approvato un investimento fino a Rs 2.500 crore in capitale proprio per supportare il lancio di Star Bazaar attraverso lo sviluppo della rete di negozi, la spinta di nuovi marchi, l’automazione della catena di fornitura e lo sviluppo immobiliare.
Entrate autonome Q4FY26 di Rs. 4.940 crore sono cresciuti del 20%, con ricavi per piede quadrato in calo dell’11% su base annua con aggiunte di area netta annualizzata del 32% alla fine dell’anno fiscale 2026.
La crescita LFL per il portafoglio moda è rimbalzata su livelli bassi a una cifra nel quarto trimestre dell’anno fiscale 26 (rispetto a una crescita leggermente negativa nel terzo trimestre).
L’utile lordo è aumentato del 25% annuo a Rs. 2.190 crore, con un margine lordo in aumento di 170 punti base al 44,3% su base annua.
I costi del personale sono aumentati dell’11% su base annua, ma le spese di vendita, generali e amministrative (SG&A) e altre spese sono aumentate del 18% su base annua.
I costi di occupazione (affitti registrati superiori all’Ebidta) sono cresciuti del 15% su base annua, mentre gli affitti di locazione (sotto l’Ebidta) sono aumentati del 33%, con una conseguente crescita complessiva degli affitti del 21% su base annua.
Efficienza operativa e prospettive di mercato
L’Ebidta riportato è cresciuto del 40% su base annua fino a Rs 920 crore, con i margini dell’Ebidta riportato in espansione di 265 punti base al 18,6% su base annua.
Trent ha affermato che l’Ebitta pre-IND AS autonomo del quarto trimestre dell’anno fiscale 26 è cresciuto del 43% a Rs 670 crore, il margine Ebitta pre-IND AS è stato del 13,5%, in aumento di 215 punti base su base annua, mentre il margine Ebit pre-IND AS autonomo è aumentato dell’11,18%, su base annua.
Gli ammortamenti sono aumentati del 38% su base annua e le spese per interessi sono aumentate del 12% su base annua, mentre gli altri redditi sono diminuiti del 37% su base annua, con una conseguente crescita del 30% dell’utile netto a Rs 450 crore.
Il flusso di cassa operativo (al netto degli interessi e dei leasing) è aumentato del 67% raggiungendo Rs 1.680 crore.
Le spese in conto capitale del quarto trimestre sono salite a Rs 1.480 crore da Rs 820 crore nell’anno fiscale 25.
Il management afferma che il sentiment dei consumatori è rimasto stabile nel quarto trimestre, ma la spesa discrezionale è rimasta cauta a causa della situazione macro.
La volatilità geopolitica ha influito sui costi dei fattori produttivi e sulla disponibilità di manodopera.
L’approvvigionamento in India fornisce un isolamento parziale, ma le pressioni inflazionistiche e la guerra hanno un impatto negativo sul sentiment.
La crescita del LFL è stata a una sola cifra bassa nel quarto trimestre dell’anno fiscale 2026 e nell’anno fiscale 2026.
La gestione si concentra sulla crescita dei ricavi del micromercato, non sul LFL a livello di negozio.
I nuovi mercati impiegano due o tre anni per maturare.
L’attenzione si concentra sulla graduale premiumizzazione, sull’espansione del marchio e sull’intensità competitiva.
Pertanto, il Consiglio ha approvato l’iniezione di capitale per l’investimento.
La società ha approvato un bonus 1:2 e un dividendo di Rs 6, che è leggermente contrario al requisito di capex.
Trent ha un buon controllo dei costi e genera un flusso di cassa stabile.
L’ulteriore ripresa della crescita dell’LFL viene monitorata poiché gli aggiornamenti richiedono un’accelerazione sostenuta della crescita dei ricavi.
È così prezioso che limita lo spazio per gli aggiornamenti e il prezzo si è spostato in entrambe le direzioni dopo i risultati.