Ti mancano le azioni estere nel 2025? Continua a commercializzare soldi da guadagnare all’estero

Dopo aver trascorso gran parte dell’ultimo decennio a essere battuti dal mercato azionario statunitense, i titoli internazionali sono tornati e gli esperti di investimento affermano che l’opportunità dovrebbe durare.

Un brutale periodo di sottoperformance durato un decennio si è concluso alla fine del 2024 e ha mantenuto il suo slancio fino all’inizio del 2026. Dopo anni in cui le allocazioni globali sono rimaste basse per la maggior parte degli investitori statunitensi a causa dei rendimenti deboli, i recenti guadagni in un contesto di cambiamento delle condizioni macro e le crescenti preoccupazioni sulla concentrazione del mercato statunitense stanno spingendo gli investitori sottoesposti a guardare al portafoglio internazionale.

Non si tratta solo di inseguire nuovi risultati, secondo Tim Seymour, chief investment officer di Seymour Asset Management, che è anche gestore di portafoglio presso Amplify CWP International Enhanced Dividend Income ETF (IDVO). “Queste non sono persone che dicono… questo è il momento di fare trading sui mercati globali”, ha detto su “ETF Edge” della CNBC di questa settimana.

Negli ultimi dieci anni, le azioni globali al di fuori degli Stati Uniti hanno chiaramente sottoperformato i mercati nazionali con un ampio margine, e Seymour ha notato che un importante ETF di riferimento azionario mondiale, iShares MSCI ACWI ETF (ACWI)ha sottoperformato di circa il 60%. Questo divario ha influenzato il comportamento degli investitori e il capitale è confluito nei titoli azionari statunitensi, in particolare nei titoli tecnologici a mega capitalizzazione. Seymour l’ha descritta come una dinamica generazionale tra gli investitori in cui la crescita della capitalizzazione di mercato negli Stati Uniti “ha soffocato gran parte degli investimenti internazionali”.

Ma secondo lui il sottopeso strutturale che molti investitori statunitensi hanno rispetto ai mercati globali è un vantaggio. Sebbene le azioni internazionali rappresentino circa il 30-40% della capitalizzazione di mercato globale, Seymour stima che nella fascia alta dell’intervallo l’esposizione degli investitori statunitensi ai mercati esteri sia del 12-15%, e in molti casi molto inferiore.

Le azioni internazionali hanno iniziato a sovraperformare quelle statunitensi nel novembre 2024 e da allora hanno battuto le azioni statunitensi di circa il 15%, ha affermato Seymour. Anche se non cancella il decennio di rendimenti ritardati, segna comunque un punto di flessione significativo. “In 14 mesi, abbiamo visto il mercato internazionale sorpassare gli Stati Uniti,” ha detto Seymour. Anche se il grafico decennale rispetto al mercato azionario statunitense appare ancora negativo, “si tratta in realtà di una storia in cui la crescita globale ha ripreso vigore”, ha aggiunto.

Una scelta popolare di fondi negoziati in borsa tra molti investitori statunitensi per ottenere un’esposizione internazionale è iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM)che ha un patrimonio di 26,55 miliardi di dollari e ha reso il 42% nell’ultimo anno. L’ETF iShares MSCI ACWI ha guadagnato il 20% nell’ultimo anno e sta sovraperformando l’indice S&P 500 di circa il 5%. Seymour ha affermato che, sebbene i rendimenti potenziali dei mercati emergenti siano più elevati, gli investitori che desiderano diversificare all’estero dovrebbero orientarsi maggiormente verso le allocazioni sui mercati sviluppati, citando una ripartizione del 70-30% come esempio ragionevole.

Parte del rinnovato interesse per i mercati esteri è legato alla valuta. L’indebolimento del dollaro USA ha migliorato i rendimenti per gli investitori denominati in dollari che detengono attività estere. Nel frattempo, i metalli hanno registrato un rally mentre gli investitori cercano riserve di valore, uno sviluppo degli investimenti che Seymour ha descritto come un commercio globale piuttosto che un fenomeno esclusivo degli Stati Uniti.

“Tutti questi fattori forniscono vantaggi e un dollaro più debole, ovviamente, che porta gli investitori a diversificare i loro portafogli complessivi che in precedenza erano portafogli incentrati sugli Stati Uniti”, ha affermato Jon Maier, capo stratega ETF di JP Morgan Asset Management, su “ETF Edge”.

Seymour ha affermato che il punto più importante da comprendere per gli investitori quando considerano l’aggiunta di azioni internazionali a un portafoglio è che i fondamentali stanno migliorando. La crescita degli utili si sta manifestando in luoghi dove un tempo la stagnazione definiva le prospettive. Il Giappone è un esempio chiave, ha affermato, in cui anni di riforma della governance aziendale e di attenzione agli azionisti stanno iniziando ad aumentare i rendimenti.

L’Europa beneficia anche di tassi di interesse più bassi, spesa fiscale e cambiamenti normativi. Seymour ha sostenuto che la deregolamentazione in Europa potrebbe essere un catalizzatore più potente di sforzi simili negli Stati Uniti perché rappresenta un cambiamento più netto rispetto al passato. Il settore bancario, i servizi di pubblica utilità e l’industria hanno tutti acquisito un rinnovato slancio. Ha aggiunto che oltre a un decennio di sottoperformance che ha reso questi titoli a buon mercato su base relativa, molti titoli bancari europei beneficeranno della politica delle banche centrali tanto quanto le banche statunitensi e sono migliori giochi di dividendi, come Barclays, Santander e SocGen.

Maier ha fatto eco a questa visione generale, affermando che “i mercati internazionali sviluppati sono sicuramente aree di interesse per i nostri clienti”.

I mercati internazionali offrono anche esposizione alle recenti operazioni vincenti, compresi i metalli preziosi. L’America Latina è stata una delle regioni più forti quest’anno, trainata da oro E rame. Seymour ha affermato che Cile e Perù sono esempi di mercati internazionali che beneficiano della crescente domanda di materie prime. Nel frattempo, il Brasile ha guadagnato sia la forza delle materie prime sia il cambiamento delle aspettative politiche.

“Il Brasile è la più grande economia dell’America Latina”, ha detto Seymour. “In parte sono le dinamiche legate alle materie prime, ma in parte sono le dinamiche geopolitiche.”

IL iShares MSCI Brasile ETF (EWZ)che ha un patrimonio di 8,91 miliardi di dollari, è cresciuto di quasi il 49% rispetto allo scorso anno, mentre iShares MSCI Perù e Global Exposure ETF (EPU) è aumentato di quasi il 118% nello stesso periodo.

I trader di dollari e metalli sono stati messi sotto pressione venerdì dopo che il presidente Trump ha annunciato Kevin Warsh come sua scelta per succedere a Jerome Powell come presidente della Fed, con il mercato che crede in Warsh come una figura che manterrà l’indipendenza della Fed piuttosto che forzare i tassi di interesse verso il basso su richiesta del presidente. Oro, argento E platino tutto si è schiantato. Tuttavia, questi metalli hanno registrato rendimenti straordinari nell’ultimo anno, con l’oro in rialzo di oltre il 90%, l’argento di circa il 200% e il platino del 120%.

Gli strateghi di mercato affermano che le politiche globali dell’amministrazione Trump continueranno a fungere da vento favorevole a lungo termine per gli scambi a tema internazionale. “Che si tratti dell’India e dell’UE che stringono un accordo commerciale o del Canada che taglia gli accordi petroliferi con la Cina, il resto del mondo si sta riposizionando”, ha detto Seymour.

La leadership tecnologica è un altro settore in cui gli investitori stanno rivalutando l’equilibrio tra partecipazioni statunitensi ed estere. Seymour ha citato come esempio la Corea del Sud, sottolineando che il mercato del paese è fortemente orientato verso i leader dei chip di memoria come Samsung e SK Hynixche costituisce circa il 46% del benchmark del mercato azionario sudcoreano, seguito da iShares MSCI Corea del Sud ETF (EWY)che è aumentato del 125% nell’ultimo anno. “La memoria è andata in fiamme”, ha detto, rendendo gli ETF a livello nazionale un modo conveniente per ottenere visibilità. Giovedì, durante la conferenza sugli utili, Apple ha dichiarato di non riuscire a garantire chip sufficienti per la domanda di iPhone, un altro segnale a sostegno della forza del suo business delle memorie.

Seymour ha notato che altre società sono tra i più grandi giocatori di chip al mondo, ASML E Semi di Taiwananche residenti al di fuori degli Stati Uniti e ci sono molti giochi nei data center anche all’estero.

Il rinnovato interesse per i titoli azionari internazionali riflette una più ampia riallocazione dopo anni di abbandono. Gli investitori stanno reagendo ai divari di valutazione, alla crescita degli utili e a un mondo in cui capitale e commercio sono sempre più multidirezionali. “Si tratta di scambi globali, non solo di quelli statunitensi”, ha affermato Seymour.