L’attenzione dovrebbe invece concentrarsi su settori e aziende che hanno sottoperformato per anni ma che ora offrono valore.
Secondo Krishnan, la fase attuale non è come al solito. Piuttosto, ritiene che i mercati stiano attraversando un processo di ripristino che apre nuove opportunità per gli investitori a lungo termine.
Spiega chiaramente questo cambiamento di mentalità: “Abbiamo visto un momento di ripartenza. Negli ultimi 12-15 mesi, gli affari non sono andati come al solito. Abbiamo avuto tensioni geopolitiche, abbiamo tariffe commerciali”.
Krishnan afferma che i politici di tutto il mondo stanno cambiando le priorità. L’attenzione non è più focalizzata sulla rigorosa stabilità macroeconomica, ma piuttosto sul sostegno alla crescita attraverso tagli dei tassi e consumi interni. In questo contesto, ritiene che gli investitori dovrebbero riconsiderare i vincitori del passato e cercare nuove idee che sono state ignorate negli ultimi anni.
Sottolinea che i beni di consumo durevoli e la vendita al dettaglio sono aree in cui molte aziende sono asset light, generano forti flussi di cassa e sono ora disponibili a valutazioni interessanti grazie alle vendite da parte di investitori stranieri. Secondo lui, questo crea opportunità per gli investitori pazienti.
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Pur non essendo negativo nei confronti delle small cap, Krishnan avverte che gli investitori dovrebbero evitare temi affollati in cui le valutazioni sono già ben al di sopra dei fondamentali. Molte storie popolari potrebbero aver bisogno di tempo per calmarsi.
Sul bilancio dell’Unione, Krishnan non si aspetta grandi sorprese. Egli ritiene che mantenere una forte pressione da parte del governo sulla spesa per gli investimenti sarebbe positivo. Allo stesso tempo, ritiene che sia possibile adottare misure per sostenere i consumi, soprattutto perché l’inflazione rimane sotto controllo.
È meno ottimista riguardo ai cambiamenti nella tassazione delle azioni. Ritiene invece che i politici potrebbero concentrarsi sul miglioramento del mercato obbligazionario, comprese possibili modifiche fiscali per il reddito fisso, per migliorare la trasmissione dei tassi e rafforzare la domanda.
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