Mary Barra, CEO di General Motors, partecipa alla conferenza annuale sui media e sulla tecnologia Allen and Co. Sun Valley presso il Sun Valley Resort a Sun Valley, Idaho, l’8 luglio 2025.
David A. Grogan | CNBC
DETROIT- Motori generali si sta rivelando un funambolo quando si tratta di bilanciare i suoi profitti, il portafoglio auto e il colpo di frusta politico sotto l’amministrazione Trump.
I risultati del 2025 della casa automobilistica di Detroit hanno spinto le azioni GM a un nuovo massimo storico martedì, poiché la società ha superato le aspettative sugli utili e prevede un 2026 ancora migliore, compreso un aumento del dividendo del 20% e una nuova autorizzazione al riacquisto di azioni proprie da 6 miliardi di dollari.
Questo tipo di risultati non sono una novità per GM, ma gli analisti di Wall Street affermano che la società sta attirando più interesse degli investitori rispetto ai suoi concorrenti in un contesto di rallentamento delle vendite, disordini politici e tariffe nel settore automobilistico statunitense.
“GM si differenzia per una forte esecuzione, una comprovata resilienza, un’elevata qualità degli utili (ovvero forte (flusso di cassa libero) in un contesto di riduzione dell’indebitamento), allocazione del capitale e un esclusivo NA Truck Franchise con fondamentali molto migliori rispetto alle autovetture tradizionali”, ha scritto martedì l’analista di TD Cowen Itay Michaeli in una nota per gli investitori.
Le azioni di GM sono aumentate di oltre il 70% nell’ultimo anno, con diversi analisti di Wall Street che hanno alzato i loro obiettivi di prezzo a livelli record dopo il rapporto sugli utili, tra cui TD Cowen, che martedì ha aumentato il suo obiettivo di prezzo del 10% a 122 dollari per azione.
GM si sta inoltre distinguendo sempre più dai suoi rivali americani più prossimi Motore Ford E Stellare quando si tratta di performance degli utili e di esecuzione del capitale, secondo molti analisti.
“Valutiamo GM Overweight per la sua esecuzione migliore tra gli OEM automobilistici con sede in Nord America, un team di gestione e una strategia coerenti e un forte portafoglio di prodotti che consente prezzi e margini superiori a quelli del settore”, ha scritto martedì l’analista di JPMorgan Ryan Brinkman in una nota agli investitori.
Le azioni Ford sono aumentate di oltre il 35% nell’ultimo anno, ma le sue previsioni sugli utili rettificati per l’anno sono circa la metà di quanto riportato da GM per il 2025. Anche le aspettative di flusso di cassa libero rettificato sono miliardi inferiori a quelle di GM negli ultimi anni.
Azioni GM, Ford e Stellantis
Le azioni quotate negli Stati Uniti di Stellantis, che sta subendo un’importante ristrutturazione, sono scese di circa il 27% nell’ultimo anno. I risultati della società hanno ampiamente deluso Wall Street ultimamente mentre la società cerca di concentrarsi su una svolta negli Stati Uniti.
I risultati di GM del 2025 includono 2,7 miliardi di dollari di utile netto attribuibile agli azionisti, o un utile per azione di 3,27 dollari; utile rettificato prima degli interessi e delle tasse pari a 12,7 miliardi di dollari, ovvero 10,60 dollari per azione; e un flusso di cassa gratuito auto rettificato di 10,6 miliardi di dollari.
Rimani sulla corda
Parte di ciò che distingue GM è la sua capacità di orientarsi incertezza politica sotto il presidente degli Stati Uniti Donald Trump.
La sfida più grande per l’industria automobilistica nel suo insieme è l’aumento dei costi dovuto alle tariffe e all’inflazione. GM prevede che le tariffe costeranno all’azienda 3,5 miliardi di dollari e che l’inflazione raggiungerà 1,25 miliardi di dollari entro la metà del 2026.
Ma GM prevede di mitigare parte di ciò. La casa automobilistica prevede di compensare questi costi con risparmi normativi da 500 a 750 milioni di dollari sotto l’amministrazione Trump, perdite minori per veicoli elettrici da 1 a 1,5 miliardi di dollari derivanti da una minore produzione e miliardi di dollari in altri vantaggi come prezzi e costi di garanzia.
“Per il 26, gli ostacoli legati alle materie prime e all’onshoring potrebbero essere compensati da guadagni normativi, miglioramenti della garanzia, minori perdite di veicoli elettrici e tassi più bassi derivanti dalle negoziazioni USMCA”, ha detto martedì l’analista di RBC Capital Tom Narayan in una nota per gli investitori.
SUV GMC parcheggiati fuori da una concessionaria GMC Buick a Edmonton, Alberta, Canada, il 22 marzo 2025.
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Più in generale, il ritiro della casa automobilistica elettrica, comprese le svalutazioni per 7,9 miliardi di dollari dello scorso anno, significa che la società continuerà a vendere veicoli tradizionali più redditizi con motori a combustione interna.
E GM può ora produrre tutti i veicoli ad alto consumo di gas che l’azienda desidera senza multe federali, che sono state eliminate dall’amministrazione Trump. Si risparmieranno inoltre miliardi di dollari sull’acquisto di crediti per compensare tali multe.
Il CFO di GM Paul Jacobson ha dichiarato martedì in una chiamata con gli investitori che, indipendentemente dai cambiamenti che arrivano nel settore automobilistico, il successo di GM dipende dalla sua capacità di adattarsi ai nuovi ambienti e dalla redditività dei suoi veicoli.
“A fronte di un settore in rapida evoluzione e di importanti sfide macroeconomiche, la resilienza e l’adattabilità del team GM sono state davvero eccezionali”, ha affermato.
Il contante è il re
L’azione di bilanciamento di GM è più semplice quando può atterrare su pile di contanti, se necessario. Jacobson ha osservato martedì che alla società erano dovuti più di 20 miliardi di dollari lo scorso anno, indicando 12,7 miliardi di dollari di utili rettificati per l’EBIT e 10,6 miliardi di dollari di flusso di cassa libero rettificato dal settore automobilistico nel 2025.
La casa automobilistica di Detroit è riuscita ad aumentare il suo flusso di cassa libero medio annuo da 3 miliardi di dollari a 10 miliardi di dollari negli ultimi cinque anni.
“Questa solida generazione di flussi di cassa ci consente di eseguire con sicurezza tutti i pilastri del nostro quadro di allocazione del capitale”, ha affermato Jacobson. “Guardando al 2026 e al 2027, prevediamo di investire da 10 a 12 miliardi di dollari all’anno, inclusi circa 5 miliardi di dollari per espandere la capacità produttiva statunitense per alcuni dei veicoli più richiesti e ridurre ulteriormente la nostra esposizione alle tariffe”.
Questo flusso di cassa si aggiunge alla restituzione di 23 miliardi di dollari agli azionisti attraverso riacquisti a partire da novembre 2023. Ciò ha aumentato il prezzo delle azioni della società eliminando più di 465 milioni di azioni, ovvero quasi il 35%, delle sue azioni in circolazione, che ora ammontano a circa 930 milioni.
GM è stata una delle prime grandi case automobilistiche a riportare i risultati del quarto trimestre e del 2025. Le sue prestazioni mettono sotto pressione anche gli altri affinché dimostrino la loro capacità di camminare sul filo del rasoio.
“Pensiamo sia importante ricordare che questa è una società molto diversa oggi rispetto alla GM di dieci anni fa, con un profilo di utili molto più resiliente di quanto apprezzato, e un approccio più equilibrato e pragmatico agli investimenti. GM sembra essere sulla buona strada per tornare agli stessi robusti livelli di utili raggiunti negli ultimi anni, anche con i costi tariffari nella struttura dei costi”, ha detto mercoledì l’analista di Barclays Dan Levy in una nota agli investitori.
GM ha anche lasciato intendere che costi e ricavi continueranno a migliorare oltre il 2026, poiché la società lavora per riallineare la sua gamma, migliorare i costi e portare più produzione onshore negli Stati Uniti.
Le previsioni sugli utili di GM per il 2026 includono un utile netto attribuibile agli azionisti compreso tra 10,3 e 11,7 miliardi di dollari; utili rettificati prima degli interessi e delle tasse compresi tra 13 e 15 miliardi di dollari; e un utile per azione compreso tra $ 11 e $ 13 per l’anno.
Link alla fonte: www.cnbc.com
