Di CHRISTOPHER RUGABER, scrittore economico dell’Associated Press
WASHINGTON (AP) – Il presidente Donald Trump ha detto venerdì che nominerà l’ex funzionario della Federal Reserve Kevin Warsh come prossimo presidente della Fed, una decisione che probabilmente porterà a bruschi cambiamenti nella potente agenzia che potrebbe avvicinarla alla Casa Bianca.
Warsh sostituirà l’attuale presidente Jerome Powell alla scadenza del suo mandato a maggio. Trump ha scelto Powell per guidare la Fed nel 2017, ma quest’anno lo ha attaccato incessantemente per non aver tagliato i tassi di interesse abbastanza rapidamente.
“Conosco Kevin da molto tempo e non ho dubbi che diventerà uno dei GRANDI presidenti della Fed, forse il migliore”, ha scritto Trump sulla sua pagina Truth Social. “Oltre a tutto il resto, è il ‘casting centrale’ e non ti deluderà mai.”
La nomina, che richiede la conferma del Senato, segna un viaggio di ritorno per Warsh, 55 anni, che ha servito nel consiglio della Fed dal 2006 al 2011. Era il governatore più giovane della storia quando è stato nominato all’età di 35 anni. Attualmente è membro della Hoover Institution, di destra, laureato alla School of Business e laureato a Stanford.
In un certo senso, Warsh è una scelta improbabile per il presidente repubblicano perché è da tempo un falco del linguaggio della Fed, o qualcuno che in genere sostiene tassi di interesse più elevati per controllare l’inflazione. Trump ha affermato che il tasso chiave della Fed dovrebbe essere pari all’1%, ben al di sotto del livello attuale di circa il 3,6%, una posizione sostenuta da pochi economisti.
Durante il suo periodo come governatore, Warsh si è opposto ad alcune delle politiche di bassi tassi di interesse perseguite dalla Fed durante e dopo la Grande Recessione del 2008-2009. All’epoca espresse spesso anche la preoccupazione che l’inflazione avrebbe presto accelerato, sebbene fosse rimasta ai livelli più bassi per molti anni dopo la fine della recessione.
Recentemente, tuttavia, Warsh ha affermato in discorsi e articoli di opinione che è a favore di prezzi più bassi.
Warsh ha battuto molti altri candidati, tra cui il principale consigliere economico di Trump, Kevin Hassett, il responsabile degli investimenti Rick Rieder e l’attuale governatore della Fed Christopher Waller.
Controllare la Fed
La nomina di Warsh rappresenterebbe un passo importante affinché Trump affermi un maggiore controllo sulla Fed, una delle poche agenzie federali indipendenti rimaste. Mentre tutti i presidenti influenzano la politica della Fed attraverso le nomine, gli attacchi retorici di Trump alla banca centrale hanno sollevato preoccupazioni sul suo status di istituzione indipendente.
L’annuncio arriva dopo una ricerca pubblica estesa e insolita che ha sottolineato l’importanza della decisione per Trump e il potenziale impatto che potrebbe avere sull’economia. Il presidente della Federal Reserve è uno dei funzionari economici più potenti del mondo, incaricato di combattere l’inflazione negli Stati Uniti sostenendo al contempo la massima occupazione. La Fed è anche il miglior regolatore bancario del paese.
Le decisioni sui tassi di interesse della Fed nel tempo influenzano i costi di finanziamento in tutta l’economia, compresi i mutui, i prestiti automobilistici e le carte di credito.
Per ora, Warsh probabilmente occuperà il posto nel consiglio della Fed che era stato temporaneamente occupato da Stephen Miran, un consigliere della Casa Bianca nominato da Trump a settembre. Una volta nel consiglio, Trump potrebbe elevare Warsh alla posizione di leadership quando il mandato di Powell finirà a maggio.
La politica economica di Trump
Dopo la rielezione di Trump, Warsh ha espresso sostegno alle politiche economiche del presidente, nonostante un passato da repubblicano più convenzionale a favore del libero scambio.
In un articolo del gennaio 2025 sul Wall Street Journal , Warsh ha scritto che “le forti politiche di deregolamentazione dell’amministrazione Trump, se implementate, risparmierebbero la disinflazione. I tagli alla spesa pubblica, ispirati dal Dipartimento per l’efficienza governativa, ridurrebbero anche sostanzialmente le pressioni inflazionistiche”. Una minore inflazione consentirà alla Fed di attuare i tagli dei tassi desiderati dal presidente.
Trump ha cercato di esercitare un maggiore controllo sulla Fed. Ad agosto, ha tentato di licenziare Lisa Cook, uno dei sette governatori nel consiglio di amministrazione della Fed, nel tentativo di assicurarsi la maggioranza nel consiglio. Tuttavia, la Cook ha fatto causa per mantenere il suo lavoro e la Corte Suprema, in un’udienza della scorsa settimana, è apparsa propensa a lasciarla restare al suo posto mentre il suo caso veniva deciso.
La ricerca economica ha scoperto che le banche centrali indipendenti sono più brave a controllare l’inflazione. I funzionari eletti, come Trump, spesso chiedono tassi di interesse più bassi per stimolare la crescita e l’occupazione, il che può portare a prezzi più alti.
Trump aveva detto che avrebbe nominato un presidente della Fed che avrebbe tagliato i tassi di interesse per abbassare i costi di finanziamento del governo e abbassare i tassi ipotecari, sebbene la Fed non determini direttamente tali costi.
A dicembre aveva scritto sui social media sulla necessità di abbassare i costi di finanziamento, dicendo: “Chi non è d’accordo con me non sarà mai presidente della Fed!”
Potenziali sfide e resistenze
Se confermato dal Senato, Warsh dovrà affrontare la sfida di spingere i tassi di interesse molto più in basso. Il presidente è solo uno dei membri del comitato di fissazione dei tassi della Fed, composto da 19 persone, 12 dei quali votano su ogni decisione sui tassi. Il comitato è già diviso tra coloro che sono preoccupati per l’inflazione persistente, che vogliono mantenere i tassi di interesse invariati, e coloro che credono che il recente aumento della disoccupazione indichi un’economia in difficoltà che ha bisogno di tassi di interesse più bassi per aumentare le assunzioni.
Anche i mercati finanziari potrebbero ritirarsi. Se la Fed taglia il suo tasso di interesse a breve termine in modo troppo aggressivo e si ritiene che lo faccia per ragioni politiche, gli investitori di Wall Street potrebbero vendere titoli del Tesoro per paura che l’inflazione aumenti. Tali vendite farebbero aumentare i tassi di interesse a lungo termine, compresi i tassi ipotecari, e si ritorcerebbero contro Warsh.
Trump ha preso in considerazione l’idea di nominare Warsh a capo della Fed durante il suo primo mandato, anche se alla fine ha scelto Powell. Il suocero di Warsh è Ronald Lauder, erede della fortuna dei cosmetici Estee Lauder e donatore di lunga data e confidente di Trump.
Chi è Warsh?
Prima di entrare nel consiglio della Fed nel 2006, Warsh è stato assistente economico nell’amministrazione repubblicana di George W. Bush ed è stato banchiere d’investimento presso Morgan Stanley.
Warsh ha lavorato a stretto contatto con l’allora presidente Ben Bernanke nel 2008-2009 durante gli sforzi della banca centrale per combattere la crisi finanziaria e la Grande Recessione. Bernanke in seguito scrisse nel libro di memorie che Warsh era “uno dei miei più stretti consiglieri e confidenti” e aggiunse che la sua “conoscenza politica e di mercato e i numerosi contatti a Wall Street si sarebbero rivelati preziosi”.
Tuttavia, nel 2008, quando l’economia cadde in una profonda recessione, Warsh sollevò la preoccupazione che ulteriori tagli dei tassi della Fed potessero stimolare l’inflazione. Ma anche dopo che la Fed ha tagliato i tassi di interesse quasi a zero, l’inflazione è rimasta bassa.
Ultimamente, Warsh è diventato molto critico nei confronti della Fed, chiedendo un “cambio di regime” e attaccando Powell per essersi impegnato in questioni come il cambiamento climatico e la diversità, l’equità e l’inclusione, che secondo Warsh sono al di fuori del mandato della Fed.
Il suo approccio più critico suggerisce che se salirà alla posizione di leadership, ciò rappresenterà una brusca transizione per la Fed.
In un’intervista di luglio alla CNBC, Warsh ha affermato che la politica della Fed “è stata interrotta per un bel po’ di tempo”.
“La banca centrale che siede lì oggi è radicalmente diversa dalla banca centrale a cui ho aderito nel 2006”, ha aggiunto. Consentendo l’aumento dell’inflazione nel 2021-22, la Fed “ha creato il più grande errore di politica macroeconomica degli ultimi 45 anni, che ha diviso il Paese”.
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