Votate ora in tutto il mondo contro la presa ostile di Edimburgo da parte di Saba, dice ROS ALTMANN

Ross Altman è un ex ministro delle pensioni che ora siede alla Camera dei Lord.

Il settore dei fondi comuni di investimento è sotto attacco e gli azionisti comuni dovrebbero stare attenti perché il tempo stringe.

Gli investitori dell’Edinburgh Worldwide Investment Trust devono svegliarsi ora e votare se vogliono proteggere i loro interessi a lungo termine da un’acquisizione ostile da parte dell’hedge fund statunitense Saba Capital.

La scadenza per votare è il 17 gennaio, ma alcuni richiederanno un preavviso se detieni azioni Edimburgo attraverso piattaforme online, quindi dovresti contattarli e agire ora. L’assemblea dei soci è il 20 gennaio.

Il modello a lungo termine e di capitale paziente dei trust come Edimburgo e altri è messo in discussione dalla visione a breve termine degli investitori stranieri, degli hedge fund e delle società di private equity.

I fondi comuni di investimento del Regno Unito sono una potenza del nostro sistema finanziario e costituiscono un terzo del FTSE250.

Stanno convertendo con successo il capitale paziente in asset innovativi a lungo termine che i fondi aperti spesso faticano a detenere.

Sono investimenti ideali per i fondi pensione e gli investitori al dettaglio che non possono accedere a questi investimenti in modo efficiente.

Ma il modello del fondo d’investimento si basa su un consiglio che agisce per tutti gli azionisti, non solo per una minoranza aggressiva, con un orizzonte temporale breve.

Saba vuole rimuovere l’intero consiglio direttivo dell’EWIT e sostituirlo con tre candidati “indipendenti” di sua scelta, anche se ci si chiede quanto indipendenti potranno essere se scelti da Saba.

I candidati non sembrano corrispondere complessivamente all’esperienza rilevante dell’attuale consiglio.

Sembra lo stesso gioco di prima: ottenere il controllo del consiglio di amministrazione, e quindi delle risorse del trust, quindi avere la libertà di perseguire l’agenda di Saba per trarre profitto dalla conquista del controllo.

Gli investitori al dettaglio e tutti gli altri azionisti devono valutare i rischi e le opportunità che devono affrontare ed esercitare il proprio voto.

L’anno scorso Saba ha colpito ancora dopo aver fallito nel rilevare sette fondi d’investimento britannici, rimuoverne i consigli di amministrazione e nominare i propri candidati.

L’hedge fund puntava sull’inerzia dell’elevata percentuale di azionisti al dettaglio che compongono il registro dei trust di investimento, molti dei quali tradizionalmente non hanno votato sulle azioni societarie.

Per fortuna, grazie ai media e all’audacia pura e interessata delle proposte, gli azionisti si sono espressi in massa per respingere l’offerta.

Il nuovo attacco potrebbe portare ad azioni simili contro numerosi altri fondi d’investimento britannici in cui Saba detiene partecipazioni.

Esiste il serio rischio che gli investitori al dettaglio di EWIT non capiscano cosa sta succedendo e non esercitino il loro voto.

Consentire a un hedge fund designato di continuare a ritornare nel registro finché non viene bocciato non è una sana democrazia azionaria.

Secondo le norme attuali, è possibile approvare risoluzioni dirompenti a meno che un numero sufficiente di altri azionisti non voti attivamente contro di esse.

Date le norme sui diritti dei consumatori della Financial Conduct Authority per proteggere gli investitori al dettaglio da perdite imminenti, il regolatore deve garantire che tali tentativi debbano essere approvati da più del 50% degli azionisti, anziché dalla maggioranza semplice ora richiesta, per rimuovere il consiglio.

A questo proposito, le autorità di regolamentazione devono anche garantire che le piattaforme facciano abbastanza per informare adeguatamente i propri clienti e rendere il voto il più semplice possibile.

Per ora, se gli azionisti di EWIT hanno dubbi sul fatto che questa acquisizione sarà nel loro interesse, devono far sentire nuovamente la loro voce ed esercitare i loro diritti di voto.

Anche gli azionisti di altri fondi d’investimento devono essere vigili per proteggere i loro interessi a lungo termine dai predatori che sono più interessati ai profitti a breve termine che al successo a lungo termine.

Si spera che gli investitori al dettaglio, i gestori patrimoniali, gli amministratori pensionistici e gli enti regolatori considerino i rischi a lungo termine derivanti dal consentire agli interessi commerciali a breve termine di influenzare la fiducia nei fondi comuni di investimento.

Il tradizionale approccio di investimento a lungo termine del modello chiuso si è rivelato utile agli investitori nel corso del tempo.