Il Securities and Exchange Board of India (Sebi) ha presentato un nuovo quadro significativo per il calcolo del patrimonio netto degli intermediari azionari, volto a migliorare la stabilità finanziaria collegando i requisiti con i fondi dei clienti e il numero di clienti attivi.
Foto: Francis Mascarenhas/Reuters
Punti chiave
- SEBI propone un nuovo quadro di calcolo del patrimonio netto per gli agenti di borsa, sostituendo il sistema obsoleto legato ai saldi di cassa dei clienti.
- L’approccio rivisto considera sia i fondi dei clienti gestiti sia il numero di clienti attivi compresi quelli assorbiti dalle persone autorizzate.
- La nuova formula prevede il 10% del saldo medio del credito cliente su sei mesi e requisiti standardizzati in base al numero di persone dirette e autorizzate.
- L’obiettivo è garantire che i broker mantengano forti riserve finanziarie commisurate alla loro portata operativa e ai rischi.
- I commenti pubblici sulla bozza di proposta sono invitati fino al 15 maggio 2026.
Venerdì il Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha proposto un nuovo quadro per il calcolo del patrimonio netto per gli agenti di cambio.
In un documento di consultazione pubblicato venerdì, il sistema attuale – che è ancorato al 10% del saldo medio giornaliero dei clienti trattenuto dai broker – è diventato meno rilevante in seguito all’implementazione del quadro a monte.
Con questo sistema, i fondi dei clienti vengono spesso trasferiti alle società di compensazione in modo che i broker abbiano saldi minimi.
Per risolvere questo problema, l’autorità di regolamentazione ha proposto un approccio rivisto che tiene conto sia del numero di fondi dei clienti gestiti sia del numero di clienti attivi.
Sebi ha affermato che il patrimonio netto agisce come una “seconda linea di difesa” dopo i margini e dovrebbe essere abbastanza forte da assorbire i rischi non coperti dai margini.
Rafforzare le tutele finanziarie
“È imperativo rafforzare la seconda linea di difesa creando requisiti commisurati alla portata e ai rischi delle attività di un broker in termini di fondi di” clienti aggregati “, numero di clienti attivi diretti e numero di clienti tramite persone autorizzate”, ha affermato la SEBI in un documento consultivo.
Secondo la proposta, il patrimonio netto variabile sarà calcolato come una combinazione di diversi parametri.
Ciò include il 10% del saldo medio del credito di tutti i clienti negli ultimi sei mesi.
Inoltre, i broker con più di 10.000 e 50.000 clienti diretti attivi riceveranno Rs. 50 lakh, con un ulteriore Rs.50 lakh per ogni ulteriori 50.000 clienti (o parte di essi).
Regolamento rivisto e consultazione pubblica
Inoltre, requisito standardizzato per i clienti assorbiti da persone autorizzate – 2.500 clienti Rs. 5 lakh, più di 2.500 e 10.000 clienti Rs. 25 lakh e Rs.50 lakh per ogni 10.000 clienti aggiuntivi (o parte di essi) negli scambi.
Gli operatori del mercato hanno affermato che le norme riviste mirano a garantire che i broker che servono un’ampia base di clienti mantengano buffer finanziari proporzionalmente più elevati.
La proposta segue le raccomandazioni di una task force che coinvolge borse come la Borsa nazionale dell’India e la BSE.
La SEBI ha invitato i commenti pubblici sulla bozza fino al 15 maggio 2026.
Principali cambiamenti in dettaglio
Il sistema attuale, che è fissato al 10% del saldo medio dei clienti, non sarà più applicabile una volta che le aziende avranno raccolto fondi.
Il nuovo approccio tiene conto sia dei fondi dei clienti gestiti che del numero di clienti attivi, rendendo i requisiti più sensibili al rischio.
La formula proposta prevede il 10% (6 mesi) del saldo medio del credito al cliente, più livelli basati sui clienti diretti e su quelli assorbiti tramite soggetti autorizzati.
Una base di clienti più ampia si tradurrà in requisiti di patrimonio netto più elevati, garantendo ai broker di mantenere forti riserve finanziarie. Sebi ha affermato che il patrimonio netto è una “seconda linea di difesa” oltre i margini e dovrebbe riflettere la portata e il rischio delle operazioni.