Le obbligazioni risentono di Trump: l’ondata di incertezza sta aumentando e la Gran Bretagna è vulnerabile, afferma Alex Brummer

Donald Trump ha lasciato un bel pasticcio a Wall Street mentre fuggiva da Davos. L’uso della minaccia dei dazi per promuovere le ambizioni della Groenlandia ha suscitato indignazione nei mercati sovraccarichi.

Non sorprende che le azioni siano in ritirata. Ancora più preoccupante è il modo in cui i mercati obbligazionari stanno reagendo alla fuga degli investitori dalle due maggiori nazioni del G7, Stati Uniti e Giappone.

Proprio come i mercati hanno scelto di ignorare la bolla del debito legata all’intelligenza artificiale, fino ad ora hanno scelto di dimenticare i livelli record di leva pubblica nei paesi ricchi. Alla fine dell’anno il debito americano ammontava al 124,5% del prodotto nazionale.

A Davos, il ministro del Commercio statunitense Howard Lutnick, ex commerciante di Wall Street, ha respinto le preoccupazioni secondo cui l’economia americana potrebbe crescere ad un tasso annuo del 5% nel primo trimestre.

La prospettiva di una guerra diplomatica e tariffaria attraverso l’Atlantico sta suscitando allarme, con i rendimenti dei titoli di Stato statunitensi a 30 anni in aumento al massimo da maggio dello scorso anno.

Poi si temeva che le tariffe del Giorno della Liberazione avrebbero portato a una guerra commerciale totale tra Stati Uniti e Cina. Il Giappone si è generalmente astenuto dal distruggere il mercato del debito a causa della volontà dei cittadini comuni di riporre la propria fiducia nello Stato.

Si teme che il primo ministro giapponese Sane Takaichi possa contestare le elezioni anticipate con un programma volto ad aumentare la spesa pubblica.

In mezzo alle tempeste, la Gran Bretagna è un porcellino nel mezzo. La sterlina è salita leggermente al di sotto di 1,35 dollari negli ultimi scambi. Ma gli ultimi dati sulla disoccupazione, che hanno mostrato un calo dei salari e un aumento della disoccupazione giovanile, non hanno fatto nulla per calmare i nervi.

Il rendimento dei gilt a 30 anni è salito al 5,23%, un massimo pre-Budget.

La cancelliera Rachel Reeves potrebbe nuovamente trovarsi di fronte a dubbi sulla validità delle sue regole fiscali. L’ondata di incertezza sta cambiando e la Gran Bretagna è di nuovo vulnerabile.

Foro del lavandino

Emma Hardy, lo sfortunato ministro britannico dell’Acqua, può quasi essere sentita annegare in una telefonata al Money Box della BBC.

Alla domanda se la privatizzazione dell’acqua e delle fognature in Gran Bretagna debba rinazionalizzare i fornitori, ha sostenuto che le riforme ‘irripetibili’ del governo aiuterebbero ad attirare investitori a lungo termine.

Nel caso qualcuno lo avesse dimenticato, la proprietà della sfortunata South East Water è divisa tra un investitore australiano, un fondo pensione canadese e i pensionati della britannica NatWest.

La gestione responsabile a lungo termine non fornisce alcuna garanzia di servizio ai consumatori o di buon governo.

Nel Sud-Est, è stato tempo di festa per l’amministratore delegato David Hinton e i suoi colleghi amministratori, con rendimenti generosi per gli investitori in titoli di debito e azionari e piani asciutti per i consumatori.

NatWest è imbarazzata e non può sfuggire alla denigrazione pubblica alla maniera dei proprietari stranieri.

Il direttore della cassa pensioni ha accettato di incontrare il deputato critico Mike Martin. La realtà è che gli investimenti nei servizi idrici britannici, soprattutto all’estero, sono stati un disastro.

Le riforme proposte dal governo includono l’abolizione di Ofwat (non prima del tempo) e la creazione di un regime normativo snello che unisca tutti gli addetti all’applicazione dell’acqua, come proposto dall’ex pezzo grosso della Banca d’Inghilterra John Cunliffe.

Non affronta le questioni critiche di comando e controllo. Le aziende del settore quotato, come Severn Trent, United Utilities e Panon, operano nel pieno dell’informazione pubblica su tutti i fronti, dal debito ai livelli di servizio. La gestione delle mancate accensioni può essere eliminata.

Il governo è apatico nel risolvere il problema dei mezzi di sussistenza. Come egli proponga di raggiungere questo obiettivo aumentando le tariffe idriche domestiche di oltre il 25%, gran parte del quale affluirà sotto forma di rimborso del debito e dividendi agli investitori stranieri a lungo termine, è un mistero.

Perdita di Pirro

L’attivista statunitense Bose Weinstein ha perso ancora una volta nel tentativo di rimodellare la leadership dell’Edinburgh Worldwide Investment Trust.

Gli azionisti privati ​​hanno commentato positivamente la loro nuova lista di direttori. Il voto del 53,2% di Weinstein contro Saba dimostra la democrazia degli azionisti all’opera.

Ma Saba ha fatto un favore a tutti noi. Weinstein ha acceso il fuoco contro le pratiche condiscendenti, elitarie e opache che dominano il mondo dei fondi d’investimento, e Bailey Gifford di Edimburgo in particolare. Non prima del tempo.