La produttività del lavoro è aumentata al ritmo più forte degli ultimi due anni nel terzo trimestre, evidenziando ulteriormente che i guadagni di efficienza stanno attenuando le pressioni inflazionistiche provenienti dai salari.
La produttività, o la produzione oraria dei dipendenti non agricoli, è aumentata a un tasso annuo del 4,9% dopo essere aumentata del 4,1% nel secondo trimestre, secondo i dati del Bureau of Labor Statistics mostrati giovedì.
La crescita economica degli Stati Uniti ha accelerato nel terzo trimestre raggiungendo il ritmo più veloce dal 2023, anche se il mercato del lavoro ha rallentato. Il costo unitario del lavoro – ciò che le aziende pagano ai lavoratori per produrre un’unità di prodotto – è sceso dell’1,9% dopo il calo del trimestre precedente. Ciò ha segnato il primo calo consecutivo dal 2019.
Il calo dei costi del lavoro illustra un divario nell’economia, con il mercato del lavoro che si indebolisce nonostante la forte crescita economica.
I funzionari della Federal Reserve possono trarre conforto dai continui guadagni di efficienza poiché limitano le pressioni inflazionistiche guidate dai salari. Il costo del lavoro rappresenta la spesa maggiore per molte aziende, pertanto le aziende si rivolgono a nuove tecnologie e strumenti per migliorare l’efficienza dei dipendenti.
“La crescita annuale dei costi unitari del lavoro è facilmente coerente con l’obiettivo di inflazione del 2%: è molto chiaro da queste cifre che i costi del lavoro non stanno spingendo la crescita dei prezzi al di sopra dell’obiettivo”, ha affermato in una nota Carl Weinberg, capo economista di High Frequency Economics.
Dati separati rilasciati giovedì hanno mostrato che le richieste iniziali di assicurazione contro la disoccupazione sono aumentate da 8.000 a 208.000 nella settimana terminata il 3 gennaio, compreso il giorno di Capodanno. Questo dato è leggermente inferiore alle aspettative degli economisti e coerente con livelli più bassi di licenziamenti. Le richieste continue, un indicatore del numero di persone che ricevono sussidi, sono aumentate a 1,91 milioni nella settimana precedente.
Nelle ultime settimane i dati sono stati volatili, come è tipico di questo periodo dell’anno.
Oltre a contribuire a controllare i costi del lavoro, la ripresa della produttività entro la metà del 2025 suggerisce che le aziende stanno cercando di mitigare l’impatto delle tariffe più elevate sui beni importati. Evidenzia inoltre come le aziende possono utilizzare la tecnologia attraverso la riduzione del personale.
Approccio alla produttività
Secondo dati recenti, il disegno di legge One Big Beautiful del presidente Trump, insieme a un’ondata di investimenti nell’intelligenza artificiale e vari incentivi per la spesa in conto capitale, potrebbero predire futuri guadagni di produttività.
Mentre il mercato del lavoro si sposta verso una marcia più bassa, gli economisti si aspettano che gli aumenti salariali si raffreddino. Ma dati separati pubblicati questa settimana suggeriscono che il mercato del lavoro ha guadagnato un certo slancio alla fine dell’anno. Secondo ADP Research, le assunzioni nelle aziende statunitensi sono aumentate di 41.000 unità a dicembre dopo il calo del mese precedente. E una misura delle assunzioni nel settore dei servizi è cresciuta lo scorso mese al ritmo più veloce da febbraio.
I dati di Challenger, Gray e Christmas mostrano che i tagli di posti di lavoro annunciati sono stati i più bassi da luglio 2024. Le intenzioni di assumere, nel frattempo, sono le più alte di qualsiasi dicembre dal 2022. Il rapporto mensile sull’occupazione del governo sarà pubblicato venerdì.
Il rapporto sulla produttività ha mostrato che la produzione è aumentata del 5,4% annuo nel terzo trimestre, dopo essere aumentata del 5,2% nei tre mesi precedenti.
Le ore lavorate sono aumentate dello 0,5% nel terzo trimestre, mentre la retribuzione oraria, al netto dell’inflazione, è aumentata del 2,9% su base annua. Dopo aver adeguato l’inflazione, le retribuzioni dei lavoratori sono diminuite ad un ritmo dello 0,2%.
Gole scrive per Bloomberg.