Ci sono state molte svendite guidate dall’intelligenza artificiale nei tre anni da quando ChatGPT è entrato nel mainstream. Niente, però, può rivaleggiare con la disfatta che si è diffusa sui mercati azionari e creditizi questa settimana.
Per prima cosa, ha pura velocità e ampiezza. Nel corso di due giorni, centinaia di miliardi di dollari sono stati spazzati via dal valore di azioni, obbligazioni e debito di aziende grandi e piccole in tutta la Silicon Valley. Al centro dell’attenzione c’erano i titoli software, crollati così tanto che il valore di quelli tracciati in un ETF iShares ha perso quasi 1 trilione di dollari negli ultimi sette giorni.
Dall’altro, questa sconfitta, a differenza di molte precedenti, non è stata dovuta ai timori di una bolla, ma alla preoccupazione che l’intelligenza artificiale fosse sulla buona strada per sostituire i modelli di business di un’ampia gamma di aziende che i profeti di sventura avevano da tempo previsto fossero a rischio.
“Non penso che sia una reazione eccessiva”, ha detto Michael O’Rourke, capo stratega del mercato di Jonestrading. “Da due anni parliamo di come l’intelligenza artificiale cambierà il mondo e di come si tratti di una tecnologia multigenerazionale. Nelle ultime settimane ne abbiamo visto i segni nella pratica.”
La scintilla era apparentemente innocente: la startup di intelligenza artificiale Anthropic PBC ha rilasciato un nuovo strumento per il lavoro legale, come la revisione dei contratti. Di per sé, il prodotto non è visto come un punto di svolta, per ora. Ma, un anno dopo che gli strumenti di codifica di Anthropic hanno contribuito a trasformare lo sviluppo del software – parte di una più ampia ondata di innovazione dell’intelligenza artificiale – l’annuncio del lancio in quattro paragrafi è stato preso molto sul serio.
“Mentre oggi si tratta di tecnologia legale, domani potrebbe trattarsi di vendite, marketing o finanza”, ha scritto Jackson Ader, analista di KeyBank.
Oltre al disagio degli investitori, anche le aziende a lungo considerate le principali beneficiarie del boom dell’intelligenza artificiale mostrano segni di affaticamento. Nel rapporto sugli utili, Alphabet Inc. ha affermato che la spesa in conto capitale per l’intelligenza artificiale sarebbe stata superiore al previsto, mentre Arm Holdings Plc ha pubblicato una previsione sulle entrate che ha deluso le aspettative. Entrambi i titoli sono caduti nelle contrattazioni after-hours.
“Abbiamo iniziato vendendo solo software, ora vendiamo tutto”, ha affermato Gil Luria, amministratore delegato di DA Davidson. “Si autoalimenta, le azioni scendono abbastanza da creare uno slancio negativo e poi altre svendono.”
vincitori e perdenti
La rotta è raramente limitata alle società quotate negli Stati Uniti. London Stock Exchange Group Plc, Tata Consultancy Services Ltd e Infosys Ltd sono crollate questa settimana a causa dei timori di una sostituzione dell’intelligenza artificiale.
Si è inoltre ampliato per includere i sostenitori di Wall Street del settore, dai finanziatori ai proprietari di private equity per i quali le società di software sono stati obiettivi popolari. Secondo un indice Bloomberg, oltre 17,7 miliardi di dollari di debito delle società tecnologiche statunitensi sono scesi ai livelli di trading nelle ultime quattro settimane.
Giovedì le perdite si sono accentuate in Asia, con il produttore sudcoreano di chip di memoria Samsung Electronics Co. che è sceso al di sotto del benchmark azionario con le migliori prestazioni a livello mondiale. Anche il mercato di Taiwan, dominato dalla tecnologia, è crollato, mentre l’allarme sulle vendite di Arm ha pesato sulle azioni del suo proprietario di maggioranza SoftBank Group Corp. a Tokyo.
In molti modi, l’ansia rimane speculativa. Il principale produttore di software ServiceNow Inc. e Salesforce Inc., ad esempio, non hanno mancato i dati sugli utili né hanno dichiarato a Wall Street che l’intelligenza artificiale sta causando loro la perdita di clienti.
Le società di software hanno sviluppato i propri strumenti di intelligenza artificiale negli ultimi anni, promettendo la possibilità di utilizzare l’intelligenza artificiale in modo sicuro, in genere attingendo ai dati dei clienti già archiviati nei loro sistemi. Tuttavia, molti fornitori hanno finora riportato risultati deludenti. Microsoft Corp. ha dichiarato la scorsa settimana che il suo strumento Copilot ha 15 milioni di utenti paganti, una piccola frazione dei diversi milioni di utenti della società.
I recenti sviluppi hanno sollevato lo spettro che i leader dell’intelligenza artificiale supereranno gli attori consolidati del settore in termini di innovazione, e il timore è che la resa dei conti arrivi prima piuttosto che dopo.
“Sarà un anno interessante”, ha affermato Des Mularkey, amministratore delegato di SLC Management. “Quello che stiamo guardando ora sono i vincitori e i perdenti nelle prime fasi di questo reinsediamento, che sono i più vulnerabili durante il processo.”
Ford e Reinick scrivono per Bloomberg.
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