PECHINO – Nel quarto trimestre del 2025, la crescita economica della Cina è rallentata raggiungendo il minimo degli ultimi tre anni, a causa dell’indebolimento della domanda interna. Sebbene il ritmo per l’intero anno abbia raggiunto l’obiettivo di Pechino, le tensioni commerciali e gli squilibri strutturali pongono rischi significativi per le prospettive.
La seconda economia mondiale ha mostrato una notevole resilienza nel 2025, aiutata da aumenti tariffari statunitensi inferiori alle attese e dagli sforzi degli esportatori per diversificare al di fuori degli Stati Uniti, consentendo ai politici di mantenere gli stimoli a livelli modesti. Ma la domanda interna si è ulteriormente indebolita dalla fine dello scorso anno poiché la fiducia è rimasta bassa in un contesto di prolungata crisi immobiliare.
L’economia cinese è cresciuta del 4,5% nel quarto trimestre rispetto all’anno precedente, secondo i dati del National Bureau of Statistics (NBS) del 19 gennaio, rallentando rispetto al 4,8% del terzo trimestre a causa del crollo dei consumi e degli investimenti.
Gli analisti intervistati da Reuters avevano previsto che il prodotto interno lordo (PIL) crescesse del 4,4% nel quarto trimestre rispetto all’anno precedente.
L’economia è cresciuta del 5% nell’intero 2025, raggiungendo l’obiettivo ufficiale di circa il 5%. Gli analisti avevano previsto una crescita del 4,9% e l’economia sarebbe cresciuta del 5% nel 2024.
La potente macchina manifatturiera cinese ha fornito la spinta economica tanto necessaria. La scorsa settimana il Paese ha registrato un surplus commerciale record di quasi 1,2 trilioni di dollari (1,6 trilioni di dollari) entro il 2025, guidato dal boom delle esportazioni verso i mercati non statunitensi mentre i produttori si sono diversificati per compensare la pressione tariffaria di Washington.
Ma la dipendenza dalla domanda esterna sottolinea le vulnerabilità dell’economia cinese, che sta lottando con la debolezza della spesa interna in un contesto di prolungata crisi del settore immobiliare e di persistenti tensioni deflazionistiche.
Su base trimestrale, il PIL è cresciuto dell’1,2% nel periodo ottobre-dicembre, rispetto ad un aumento previsto dell’1% e ad un aumento dell’1,1% nel periodo luglio-settembre.
Nel solo mese di dicembre, la produzione industriale è aumentata del 5,2% rispetto all’anno precedente, più velocemente del 4,8% di novembre. Le vendite al dettaglio sono aumentate solo dello 0,9% il mese scorso, in calo rispetto alla crescita dell’1,3% di novembre e alle previsioni degli analisti di un aumento dell’1,2%.
Gli investimenti in immobilizzazioni si ridurranno del 3,8% nel 2025, il primo calo annuale dal 1989.
Nel 2025 gli investimenti immobiliari sono diminuiti del 17,2%.
Le prospettive economiche per il 2026 sono offuscate dal crescente protezionismo commerciale globale e dalle politiche economiche imprevedibili del presidente degli Stati Uniti Donald Trump. Trump ha minacciato di imporre dazi del 25% ai paesi che commerciano con l’Iran.
Fornendo un primo impulso alla domanda, la settimana scorsa la banca centrale cinese ha tagliato i tassi di interesse specifici del settore e ha lasciato la porta aperta a ulteriori tagli ai requisiti di riserva di liquidità delle banche e a tagli dei tassi più ampi.
In un incontro economico di dicembre, i leader cinesi si sono impegnati a mantenere una politica fiscale “proattiva” quest’anno per sostenere la crescita economica, che gli analisti prevedono che Pechino punterà nuovamente al 5% circa.
I leader cinesi si sono anche impegnati ad aumentare “significativamente” la quota dei consumi delle famiglie nell’economia nei prossimi cinque anni, senza rivelare un obiettivo specifico.
La spesa delle famiglie cinesi rappresenta meno del 40% della produzione economica annua, circa 20 punti percentuali al di sotto della media globale. Gli analisti affermano che la Cina deve aumentare i redditi delle famiglie, che stanno rallentando, e rafforzare la sua debole rete di sicurezza sociale per frenare gli elevati risparmi precauzionali.
La debole domanda non si riflette nei dati sull’occupazione; il tasso di disoccupazione nazionale, basato sulle indagini urbane, è rimasto al 5,1% in dicembre, invariato rispetto a novembre.
Il calo dei prezzi immobiliari ha inoltre eroso la ricchezza delle famiglie, aggravando la sfida politica.
La Banca Mondiale e il Fondo Monetario Internazionale esortano da tempo la Cina a passare ad una crescita guidata dai consumi e a fare meno affidamento sugli investimenti e sulle esportazioni, avvertendo che il modello attuale comporta rischi a lungo termine. Pechino ha adottato misure per frenare l’eccesso di capacità industriale ed eliminare le guerre dei prezzi, ma gli economisti sostengono che occorre fare di più. REUTERS
Data di pubblicazione: 2026-01-19 02:50:00
Link alla fonte: www.straitstimes.com
