KUALA LUMPUR – Anche prima la guerra con l’Iran ha portato ad un aumento dei prezzi dell’energia, La Malesia si è distinta dai suoi omologhi del sud-est asiatico come la nuova beniamina degli investitori globali.
Un raro periodo di stabilità politica e di investimenti nella produzione a maggior valore centri dati ha ampliato l’attrattiva del paese mentre alcuni vicini hanno dovuto affrontare cambiamenti di leadership e pressioni sul bilancio. Il conflitto in Medio Oriente ha ulteriormente rafforzato la leadership del Paese poiché gli investitori cercavano mercati maggiormente in grado di resistere alla volatilità.
Il benchmark azionario del paese ha battuto quelli regionali a marzo, quando la guerra in Iran ha scosso i mercati globali, aiutato dallo status del paese come uno dei pochi esportatori netti di energia dell’Asia. I deflussi esteri dalle azioni locali sono rimasti relativamente contenuti a marzo, nonostante le forti vendite nella maggior parte degli altri mercati asiatici emergenti. Il ringgit ha mantenuto i guadagni di quest’anno rispetto al dollaro USA, sovraperformando i suoi concorrenti.
“È qui che si va quando le cose vanno male altrove”, ha affermato Alexander Redman, capo stratega azionario della CLSA a Singapore, che ha portato il mercato da sottopesato a neutrale mentre la guerra in Iran continua.
“La Malesia è in una posizione relativamente buona perché ha un surplus delle partite correnti, è un esportatore netto di petrolio e gas e la quota di energia nel CPI malese (indice dei prezzi al consumo) non è così alta come in altri paesi”.
L’aumento dei prezzi del petrolio greggio, alimentato dal conflitto in Medio Oriente, potrebbe aumentare le entrate della Malesia, che dispone di risorse offshore di petrolio e gas negli stati del Borneo e Terengganu, mentre altri paesi lottano con l’aumento dei costi energetici. Si prevede che le entrate legate al petrolio rappresenteranno il 12,5% delle entrate pubbliche entro il 2026.
Ciò ha aiutato il Paese a evitare pesanti deflussi verso altri mercati. I fondi globali hanno venduto circa 80 milioni di dollari (102 milioni di dollari) di azioni locali da questo mese al 13 marzo, mentre l’indice FTSE Bursa Malaysia KLCI ha perso solo l’1,2%. I flussi di azioni estere sono rimasti positivi in questo trimestre.
Le iniziative economiche della Malesia distinguono il paese dai suoi omologhi del sud-est asiatico. Mentre Thailandia e Indonesia si trovano ad affrontare l’incertezza politica, il governo del primo ministro Anwar Ibrahim ha lanciato piani per incrementare la spesa nel settore dei semiconduttori e sviluppare capacità manifatturiere e di energia rinnovabile.
La strategia ha contribuito a spingere gli investimenti diretti esteri a un livello record entro il 2025. Un record nel commercio totale e negli arrivi turistici ha anche spinto la crescita della Malesia a superare la maggior parte dei paesi del Sud-est asiatico entro il 2025, e il governo mantiene le sue previsioni per 2026 nonostante le sfide geopolitiche.
I titoli bancari come Malayan Banking e le società di consumo come MR DIY Group, che possono beneficiare di un’economia robusta, sono tra i migliori risultati del benchmark finora nel 2026. Anche i titoli legati al petrolio e al gas, tra cui Petronas Chemicals Group e Petronas Dagangan, hanno registrato progressi.
“Molte persone pensano che la Malesia sia in una buona posizione in questo momento”, ha detto James Chin, professore di studi asiatici all’Università della Tasmania. La Malesia ha una base di lavoratori buona e ben istruita e infrastrutture migliori rispetto alla maggior parte dei suoi omologhi regionali, consentendo al Paese di rimanere in vantaggio, ha affermato.
L’Indonesia sta lottando per ripristinare la fiducia degli investitori dopo che le agenzie di rating hanno tagliato le loro prospettive e l’MSCI ha avvertito di un possibile declassamento allo status di mercato di frontiera. La Tailandia soffre di un elevato debito delle famiglie e di una crescita lenta, mentre le Filippine si stanno riprendendo dalle conseguenze di uno scandalo di corruzione nei lavori pubblici.
Per essere chiari, una guerra prolungata in Iran rischia di provocare ulteriori fughe dai mercati emergenti, compresa la Malesia. Se i prezzi del petrolio rimarranno elevati, il paese si troverà inoltre a fronteggiare un costo dei sussidi più elevato, il che potrebbe pesare sui piani di riduzione del deficit di bilancio, mentre le accuse di collusione tra uomini d’affari e funzionari anti-corruzione potrebbero scoraggiare gli investitori.
Tuttavia, la posizione della Malesia nell’ecosistema globale dei chip sarà importante, ha affermato Tan Teng Boo, CEO e amministratore delegato di Capital Dynamics, a cui piacciono le aziende tecnologiche locali tra cui Dufu Technology Corp. Si aspetta che il benchmark azionario salga da 2.500 a 3.000 entro due anni. Il 16 marzo l’indicatore KLCI ha chiuso a 1.696,56.
La Malesia si è ritagliata una nicchia nell’assemblaggio, nel test e nel confezionamento dei semiconduttori e prevede di passare alla produzione di valore più elevato, inclusa la progettazione dei propri chip. È anche una destinazione in crescita per i data center di intelligenza artificiale nella regione, che si stima abbia contribuito con 14,1 miliardi di RM (4,6 miliardi di dollari di Singapore) all’economia malese entro il 2025.
Gli investimenti nello stato meridionale di Johor, il principale hub di data center del paese, continuano a guadagnare slancio. La creazione di una zona economica speciale congiunta con Singapore potrebbe aprire la strada a ulteriori progetti nel paese.
Questi sviluppi contribuiscono a sostenere la strategia di investimento della Malesia, poiché i fondi cercano un rifugio sicuro in tempi di stress.
“Gli investitori si chiedono ‘dove posso sentirmi meglio con il mio capitale a breve termine?’ e la Malesia è uno dei mercati che ne ha beneficiato”, ha affermato Harvey Bradley, co-responsabile dei tassi di interesse globali presso Insight Investment. BLOOMBERG
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