PECHINO – Gli sforzi di lunga data della Cina per espandere le proprie risorse energetiche stanno ricevendo nuovo slancio dalla guerra in Medio Oriente, rafforzando una strategia che ha costretto gli operatori di rete a una vendita di obbligazioni e ha incanalato centinaia di miliardi di dollari nel mercato.
La seconda economia più grande del mondo è diventata uno dei maggiori investitori mondiali nelle reti elettriche, investendo massicciamente nelle infrastrutture negli ultimi anni per assorbire più fonti di energia rinnovabile e ridurre la dipendenza dalle importazioni.
Il finanziamento di tale crescita ha trasformato gli operatori della rete statale nei maggiori emittenti obbligazionari della nazione, con vendite a livelli senza precedenti e rendimenti vicini ai minimi storici.
I massicci investimenti evidenziano il ruolo centrale delle reti nella strategia di Pechino, che prevede lo spostamento di energia come quella eolica e solare dalle remote regioni occidentali al cuore industriale della Cina.
Dato lo shock causato dalle interruzioni della fornitura di petrolio, gli analisti ritengono che il ritmo della crescita probabilmente accelererà.
“Le infrastrutture cinesi sono molto più efficienti di quelle della maggior parte dei paesi, e la sua rete elettrica non fa eccezione”, ha affermato Penny Chen, amministratore delegato senior di Fitch Ratings.
Poiché l’aumento dei prezzi dell’energia diventa un vincolo vincolante per l’intelligenza artificiale e le ambizioni produttive altrove, tale vantaggio non potrà che aumentare.
I due maggiori operatori di rete del paese – State Grid Corp. of China e China Southern Power Grid – hanno emesso finora 92,5 miliardi di yuan (17,2 miliardi di dollari) di obbligazioni nazionali nel 2026, oltre alla cifra record di 901 miliardi di yuan venduti nel 2025, secondo i dati compilati da Bloomberg.
Finora il prezzo medio dei titoli è dell’1,7% nel 2026, un minimo storico.
State Grid gestisce linee elettriche che coprono oltre l’80% del paese, fornendo elettricità a più di un miliardo di persone.
Southern Grid serve la maggior parte del resto del paese, inclusa la potenza economica del Guangdong.
La corsa al finanziamento delle infrastrutture energetiche ha consentito a State Grid, la più grande utility mondiale, di rivendicare il titolo di maggiore emittente obbligazionario del Paese dal 2024, superando le principali banche commerciali e il costruttore ferroviario di proprietà statale.
La società ha emesso 754,5 miliardi di yuan di obbligazioni a livello nazionale solo nel 2025, quasi triplicando il totale dell’anno precedente, dopo che la spesa in conto capitale era aumentata del 20% un anno prima.
Gli sforzi fanno parte di un piano della Cina di investire circa cinquemila miliardi di yuan nelle reti elettriche nei prossimi cinque anni, aumentando gli investimenti record e i prestiti nella rete elettrica dal 2024, quando i colli di bottiglia nella trasmissione sono diventati acuti.
Il denaro verrà utilizzato per contribuire a costruire una superrete per garantire che l’energia rinnovabile venga trasportata correttamente.
In un certo senso, gli investimenti nella rete evidenziano come la sicurezza energetica – una volta vista come un nobile obiettivo a lungo termine del presidente Xi Jinping – stia ora diventando una fonte immediata e cruciale di isolamento economico.
La Cina desidera alleviare le conseguenze della carenza di petrolio e gas nei paesi vicini come il Giappone e la Corea del Sud.
Ma l’elettricità economica e abbondante richiede molto più che semplici spese pesanti.
Le risorse di trasmissione e di stoccaggio delle batterie della Cina sono sottoutilizzate e il percorso verso riforme di mercato che potrebbero sbloccare queste risorse rimane poco chiaro. Sorge anche la domanda su come le reti statali saranno in grado di ripagare i debiti record, soprattutto se l’efficienza non migliorerà.
Ancora, le recenti perturbazioni nello Stretto di Hormuz sottolineare la logica alla base della strategia cinese.
“Questi incidenti evidenziano l’importanza di localizzare le fonti energetiche per garantire sicurezza e stabilità”, ha affermato il professor Lin Boqiang, direttore del China Institute for Studies in Energy Policy presso l’Università di Xiamen.
Il passaggio della Cina all’energia verde è la giusta mossa strategica, ha aggiunto. BLOOMBERG
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