GIACARTA – L’Indonesia si sta preparando a un numero record di vendite di azioni per conformarsi alle più severe regole sul flottante volte a prevenire un possibile declassamento allo status di mercato di frontiera da parte di MSCI.
La Borsa indonesiana stima che 267 società dovranno aumentare le loro partecipazioni pubbliche al 15%, rispetto all’attuale minimo del 7,5%, il che implica una vendita di azioni del valore di circa 187 trilioni di rupie (13,9 miliardi di dollari), secondo il direttore della quotazione I Gede Nyoman Yetna.
Si tratta di una dimensione di emissioni annuali che il mercato non ha mai visto prima e ammonta a circa quattro volte la media annuale di 20 anni, prima di escludere operazioni non dichiarate o transazioni informali in blocchi, secondo i dati compilati da Bloomberg. Per un mercato già alle prese con problemi di credibilità e deflussi esteri, un’emissione record aggiungerà un ulteriore livello di pressione.
“Sarà difficile essere assorbiti dal mercato”, ha affermato Sufianti, Intelligence Strategist di Bloomberg. “La grande quantità e la liquidità non uniforme tra i titoli potrebbero complicare l’assorbimento di un’offerta aggiuntiva”.
L’iniziativa fa seguito all’avvertimento lanciato il mese scorso da MSCI secondo cui l’Indonesia potrebbe essere declassata allo status di mercato di frontiera a causa di preoccupazioni sull’investibilità e sulla libera fluttuazione, una mossa che ha innescato la peggiore crisi di mercato degli ultimi tre decenni. Le autorità di regolamentazione stanno ora cercando di ripristinare la credibilità, aumentare la liquidità e rassicurare gli investitori globali che il mercato rimane accessibile.
Le autorità indonesiane hanno promesso di rispondere alle preoccupazioni di MSCI entro marzo. Oltre al requisito di flottante più elevato, le misure includono l’inasprimento della soglia di divulgazione per partecipazioni significative dal 5% all’1% e l’acquisto da parte del fondo sovrano Danantara. Il paese ha visto anche cambiamenti nella leadership della borsa e degli organismi di regolamentazione.
Tuttavia, alcuni analisti affermano che il mercato ha uno spessore sufficiente per gestire l’attesa ondata di vendite di azioni.
“L’Indonesia ha abbastanza investitori locali e stranieri per assorbire queste vendite di azioni da parte di società e famiglie controllanti”, ha affermato Nirgunan Tiruchelvam, analista di Aletheia Capital. “Contribuirà a soddisfare in una certa misura i requisiti di MSCI.”
Nel frattempo, le IPO dovranno anche soddisfare un limite più elevato per il flottante, compreso tra il 15 e il 25%, a seconda della capitalizzazione di mercato della società. Ciò è paragonabile all’attuale requisito del 10-20%, a seconda della posizione azionaria.
Finora quest’anno, nessuna azienda nel paese è diventata pubblica. Secondo i dati di Bloomberg, lo scorso anno le quotazioni indonesiane hanno raccolto 1,1 miliardi di dollari. BLOOMBERG
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