SINGAPORE – Le azioni di DBS, la più grande banca di Singapore per asset, hanno registrato un rally nelle ultime settimane, toccando quota 60 dollari negli scambi intraday il 29 gennaio.
Le azioni hanno ridotto i loro guadagni il 9 febbraio, chiudendo in calo di 1,11 dollari, o dell’1,9%, a 58,19 dollari, dopo gli utili della banca del quarto trimestre e dell’intero anno 2025.
deluso le aspettative degli analisti
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Il 10 febbraio, il titolo ha aperto a 58 dollari prima di crollare dello 0,82% a 57,71 dollari alle 15:26, in calo rispetto al massimo record di 59,79 dollari del 29 gennaio.
Gli analisti hanno affermato che l’attraente rendimento da dividendi di DBS e l’obiettivo di rendimento del capitale nei prossimi due anni potrebbero sostenere il prezzo delle azioni, sebbene alcuni di loro abbiano anche notato che le azioni sono attualmente sopravvalutate.
Carmen Lee, responsabile della ricerca azionaria presso OCBC, ha affermato che il dividendo promesso per azione di DBS di 3,24 dollari e il rendimento da dividendo del 5,6% rappresentano un rendimento più elevato rispetto alla maggior parte degli investimenti Singdollar, compresi titoli di stato e obbligazioni Singdollar.
“Poiché la liquidità nel mercato rimane sana, ci aspettiamo che i fondi continuino a investire in DBS per godere di questi forti rendimenti”, ha affermato.
OCBC ha un rating ‘hold’ su DBS il 9 febbraio e ha aumentato la sua stima del valore equo a 59,43 dollari dai precedenti 55 dollari.
Le condizioni di mercato rimangono difficili, ma il solido bilancio di DBS dovrebbe posizionarla bene, ha affermato Lee.
RHB ha mantenuto il rating di acquisto su DBS e ha aumentato il suo obiettivo di prezzo da 59 dollari a 63,50 dollari.
“I risultati del quarto trimestre 2025 sono stati ampiamente in linea con le aspettative. Guardando al futuro, il management rimane fedele alle proprie aspettative, con profitti al netto delle tasse e interessi di minoranza leggermente al di sotto dei livelli del 2025. Con una crescita moderata degli utili, è probabile che l’attenzione degli investitori rimanga sui dividendi e sui rendimenti di capitale”, ha affermato un analista di RHB.
L’analista ha aggiunto che il dividendo per azione previsto per il 2026 sembra essere a posto, mentre potrebbe esserci spazio per il management per aumentare i dividendi il prossimo anno.
Gli analisti di CGS International Tay Wee Kuang e Lim Siew Khee hanno mantenuto un obiettivo di prezzo di $ 60,50 su DBS con un rating di “hold”.
Il principale motore della sottoperformance nel quarto trimestre del 2025 è stato il reddito da negoziazione più debole del previsto nei mercati, hanno osservato, ma il rendimento da dividendi del 5,6% ne rafforza l’attrattiva.
Potrebbe esserci spazio per rendimenti più elevati per gli azionisti, hanno aggiunto.
“Da quando ha annunciato il suo programma di riacquisto di azioni proprie da 3 miliardi di dollari nel novembre 2024, DBS ha riacquistato e cancellato solo circa 8,7 milioni di azioni per un valore di circa 371 milioni di dollari. Riteniamo che la banca continuerà a condurre riacquisti per migliorare i rendimenti per gli azionisti”, hanno affermato Tay e Lim.
Sebbene i dividendi siano ancora interessanti, Kathy Chan, analista azionario associato di Morningstar, ha affermato che le azioni di DBS sono leggermente sopravvalutate, con un rapporto prezzo/valore contabile di 2,4 nel 2026 superiore alla media storica decennale di 1,4.
Il 9 febbraio il fornitore di servizi finanziari ha aumentato la stima del valore equo per DBS del 4% a 50 dollari.
“Detto questo, la nostra previsione di dividendo di 3,24 dollari per azione per il 2026 continua a implicare un rendimento da dividendi interessante del 5,6%, che potrebbe continuare a sostenere il prezzo delle azioni”, ha affermato Chan.
Morningstar ha aggiunto che il forte patrimonio in gestione e la crescita netta dei nuovi fondi continueranno a guidare la crescita delle spese di gestione patrimoniale.
DBS sta inoltre allentando la pressione sui margini investendo i depositi in eccesso in attività liquide di alta qualità, ha affermato la signora Chan.
Jayden Vantarakis, responsabile della ricerca azionaria Asean presso Macquarie Group, ha affermato che le azioni DBS sono attualmente troppo quotate. Macquarie ha ora un obiettivo di prezzo per 12 mesi di 48,67 dollari su DBS, dopo aver tagliato il 3% rispetto al precedente obiettivo di prezzo di 50 dollari.
La società ha mantenuto un rating di “underperform” a causa del mancato profitto, nonché di ricavi stabili e di previsioni di profitto per il 2026 leggermente inferiori.
“Riteniamo che le aspettative di consenso per il quarto trimestre del 25 lasciassero poco margine di sicurezza e, al di là della valutazione premium di DBS, vediamo spazio limitato per un’ulteriore rivalutazione. Un elevato rendimento da dividendi sostiene il titolo, ma continuiamo a sottoperformare a causa delle prospettive di utili modeste e dello spazio limitato per miglioramenti di consenso”, ha affermato in un rapporto del 9 febbraio.
DBS ha proposto un dividendo ordinario finale di 66 centesimi per azione per il quarto trimestre, con un aumento di 6 centesimi rispetto al pagamento precedente. Includendo un rendimento del capitale di 15 centesimi per azione, il dividendo totale per il trimestre è di 81 centesimi.
Ciò aumenta il dividendo dell’intero anno a 3,06 dollari per azione, pari a un aumento del 38% su base annua.
DBS ha inoltre affermato che prevede di mantenere un rendimento del capitale di 15 centesimi per azione per trimestre durante gli anni finanziari 2026 e 2027, soggetto a circostanze impreviste.
L’utile netto del quarto trimestre è stato di 2,26 miliardi di dollari, in calo del 10% rispetto ai 2,52 miliardi di dollari di un anno fa, principalmente a causa di un margine di interesse netto (NIM) inferiore. La cifra non ha raggiunto i 2,59 miliardi di dollari previsti dagli analisti in un sondaggio di Bloomberg.
Il NIM è sceso di 22 punti base all’1,93% a causa dei tassi di interesse più bassi e del rafforzamento del Singdollar. I NIM – la differenza tra ciò che le banche guadagnano su attività fruttifere e ciò che pagano su attività fruttifere – potrebbero essere sotto pressione se i tassi di interesse diminuiscono.
L’utile netto per il 2025, che ha deluso le aspettative degli analisti di 11,27 miliardi di dollari, è sceso del 3% a 10,9 miliardi di dollari a causa delle maggiori spese fiscali a seguito dell’introduzione dell’aliquota fiscale minima globale del 15%.
Link alla fonte: www.straitstimes.com