La Federal Reserve collega i tassi al rallentamento della crescita dell’occupazione negli Stati Uniti

Lo ha scoperto un’analisi della Federal Reserve Bank di Kansas City Le tariffe potrebbero aver rallentato la crescita dell’occupazione nell’economia statunitense nel 2025 dopo l’introduzione di tasse sulle importazioni più elevate.

Gli economisti del Federale di Kansas City ha osservato che la crescita dell’occupazione è rallentata in modo significativo da 170.000 al mese nel 2024 a soli 75.000 al mese fino ad agosto 2025, una tendenza che i politici della Fed hanno osservato da vicino e che ha contribuito a tre tagli dei tassi alle riunioni della banca centrale di settembre, ottobre e dicembre.

Il rapporto rileva che le tariffe possono teoricamente aumentare o diminuire la domanda di lavoro nell’economia e che le tariffe più elevate implementate dall’amministrazione Trump si accompagnano ad altri sviluppi che incidono sulla forza lavoro, come l’aumento dell’intelligenza artificiale (AI), l’invecchiamento della popolazione e la riduzione dell’immigrazione.

“Nel complesso, i nostri risultati – almeno finora – suggeriscono che le aziende nazionali potrebbero aver aggiunto meno posti di lavoro in risposta alle tariffe, in modo simile agli effetti sull’occupazione delle tariffe del 2018”, hanno concluso gli economisti.

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Nell’analisi è stato utilizzato un settore esposizione alle importazioni Come misura di quanto siano vulnerabili le aziende in questi settori, è emerso che la crescita dell’occupazione in tali settori è stata più lenta rispetto a quelle senza una maggiore esposizione tariffaria.

Lo hanno scoperto gli economisti crescita dell’occupazione in quasi tutti i settori nel 2025 è stato inferiore alla media del periodo 2022-2023, riflettendo la forte ripresa post-pandemia negli anni precedenti e il recente rallentamento.

Hanno anche scoperto che i settori con maggiore esposizione ai dazi hanno registrato maggiori cali nella crescita dell’occupazione, che hanno attribuito agli effetti tariffari diretti.

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“Pertanto, è probabile che le tariffe abbiano ridotto la crescita dell’occupazione, anche se vi è una notevole incertezza sull’effetto esatto, e non possiamo escludere che le tariffe non abbiano avuto un effetto diretto sulla crescita dell’occupazione”, hanno osservato gli economisti.

Inoltre, l’analisi ha stimato quanti posti di lavoro aggiuntivi sarebbero stati aggiunti all’economia senza effetti tariffari diretti sopprimendo il reclutamento.

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Gli economisti della Fed di Kansas City stimano che l’economia avrebbe potuto aggiungere una media di 19.000 nuovi posti di lavoro al mese tra gennaio 2025 e agosto 2025 senza effetti tariffari, sebbene abbiano notato che vi è una significativa incertezza in tale stima.

Sulla base di tale media, sembra che se la dimensione della forza lavoro fosse rimasta costante, i tassi avrebbero potuto anche aumentare la disoccupazione di 0,1 punti percentuali.

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I dati più recenti del Bureau of Labor Statistics mostrano che il il tasso di disoccupazione è salito al 4,4% a dicembre, dopo che novembre aveva inizialmente riportato un tasso del 4,6%, il più alto da settembre 2021, che è stato rivisto al ribasso al 4,5% a seguito di un aggiustamento demografico di routine nell’ultimo rapporto.