SEOUL – L’economia della Corea del Sud si è contratta nell’ultimo trimestre del 2025 a causa di un ampio crollo della domanda, sottolineando la sfida per le autorità, le cui opzioni politiche per rilanciare la crescita sono limitate da profitti instabili e crescenti rischi finanziari.
Il prodotto interno lordo è diminuito dello 0,3% nei tre mesi fino a dicembre rispetto al trimestre precedente, ha dichiarato il 22 gennaio la Banca di Corea (BOK).
Ciò ha segnato un forte rallentamento rispetto alla crescita rivista dell’1,3% del trimestre precedente e ha mancato la stima media di una crescita dello 0,2% in un sondaggio di Bloomberg.
Per l’intero 2025, la crescita è stata dell’1%, la più lenta dal 2020, quando l’economia si è contratta dopo l’epidemia di Covid-19.
I dati mostrano che le forze che hanno guidato la crescita all’inizio del 2025 – politica fiscale espansiva, esportazioni nette e ripresa dei consumi – si sono in qualche modo dissipate mentre le autorità cercano di gestire i rischi associati a una ripresa sostenuta del settore immobiliare, all’aumento del debito delle famiglie e alla continua debolezza degli utili.
La quarta economia più grande dell’Asia ha lottato con una domanda debole, un mercato immobiliare in difficoltà e le conseguenze della legge marziale dell’ex presidente Yoon Suk Yeol, che ha gettato il paese nel caos politico.
Le esportazioni nette sono diminuite del 2,1% nel quarto trimestre del 2025 rispetto al trimestre precedente, dopo essere aumentate del 2,1% nei tre mesi fino a settembre. Il risultato trimestrale probabilmente ha mostrato gli effetti dell’adeguamento dei dati alle cifre reali, e il calo del won durante il periodo potrebbe aver aumentato i costi di importazione in cifre.
Tuttavia i dati evidenziano anche una ripresa disomogenea, che riflette i segnali di una crescita a forma di K, poiché i settori orientati all’export legati ai semiconduttori continuano a sovraperformare le piccole imprese, mentre l’edilizia e le famiglie sensibili ai tassi di interesse faticano a riconquistare la propria posizione.
Questa tendenza ha sollevato preoccupazioni sul fatto che i tassi di crescita principali possano nascondere squilibri strutturali più profondi.
Questa differenza sta diventando sempre più visibile sui mercati finanziari. L’indice Kospi della Corea del Sud è aumentato in quasi tutte le sessioni finora nel 2026, dopo essere aumentato del 76% nel 2025, superando brevemente il livello simbolico di 5.000 il 22 gennaio, una pietra miliare a lungo sostenuta dal presidente Lee Jae Myung.
Durante la sua campagna presidenziale, Lee si è impegnato a raddoppiare all’incirca il livello di Kospi, posizionando la riforma del mercato dei capitali come centrale per rivitalizzare la crescita.
Il rally del mercato azionario è stato rispecchiato dal mercato immobiliare, soprattutto nei quartieri esclusivi della capitale.
Secondo il Korea Real Estate Board, i prezzi degli appartamenti a Seul sono aumentati per la cinquantesima settimana consecutiva, sfidando i ripetuti sforzi del governo per raffreddare il mercato.
Il rally ha portato i politici a essere cauti nei confronti di un allentamento della politica, temendo che potesse alimentare il debito delle famiglie e aumentare il rischio di instabilità finanziaria.
Il won è sceso di oltre l’8% dalla fine di giugno a causa dei deflussi di capitali, dei differenziali dei tassi di interesse globali e dell’incertezza della politica commerciale. I funzionari hanno avvertito che un ulteriore deprezzamento potrebbe peggiorare l’instabilità finanziaria e alimentare l’inflazione.
Seul ha già indicato che potrebbe trattenersi dal mantenere l’impegno di investire fino a 20 miliardi di dollari (25,69 miliardi di dollari) negli Stati Uniti entro il 2026, data la pressione sulla sua valuta, secondo una persona a conoscenza della questione.
Nonostante il rally azionario, i guadagni rimangono concentrati in un numero limitato di titoli guidati dai giganti dei chip Samsung Electronics e SK Hynix. Le esportazioni mostrano un modello simile, con le spedizioni di semiconduttori in aumento di circa il 22%, mentre la maggior parte degli altri settori, tra cui quello automobilistico e quello dell’acciaio, restano indietro.
Questa concentrazione aumenta l’esposizione della Corea del Sud ai cambiamenti nella politica commerciale e industriale degli Stati Uniti che colpiscono direttamente l’industria dei chip.
Il ministro del Commercio statunitense Howard Lutnick ha avvertito che i produttori di chip di memoria sudcoreani e taiwanesi potrebbero dover affrontare tariffe fino al 100% a meno che non si impegnino ad espandere la produzione sul suolo americano.
La Casa Bianca ha affermato che il presidente Donald Trump potrebbe annunciare nuove tariffe e un programma di compensazione di accompagnamento per creare una spinta per la produzione nazionale nel prossimo futuro.
Il governo rimane più ottimista e prevede una crescita del 2% nel 2026 grazie al rafforzamento dei consumi e al rafforzamento delle esportazioni.
I funzionari si sono impegnati a mantenere uno stretto controllo sul debito delle famiglie, a prendere in considerazione la creazione di uno speciale organismo di regolamentazione del settore immobiliare e ad espandere completamente il commercio di valuta onshore a un sistema 24 ore su 24 come parte di sforzi più ampi per attrarre capitali stranieri e aumentare la produttività.
Per ora, la Corea del Sud entra nel nuovo anno con una crescita intatta ma sempre più fragile, sostenuta dalle esportazioni di chip e dai mercati finanziari, ma vincolata dalla debolezza valutaria, dai vincoli politici e dai crescenti rischi di politica commerciale all’estero, lasciando poche leve facili nel caso in cui lo slancio dovesse vacillare ulteriormente. BLOOMBERG
Data di pubblicazione: 2026-01-22 03:07:00
Link alla fonte: www.straitstimes.com
