SHANGHAI – I prezzi internazionali dell’argento si sono stabilizzati dopo un periodo epico di turbolenza, ma le scorte in Cina sono ancora sotto pressione poiché gli investimenti e la domanda industriale riducono le scorte.
I produttori e i commercianti nazionali stanno lottando per colmare un arretrato di ordini, causando un aumento dei prezzi nel breve termine e un grave ritardo del mercato. Il contratto del primo mese sullo Shanghai Futures Exchange è salito a un premio record, segnalando la schiacciante preferenza del mercato per le consegne rapide del metallo.
“Un arretramento così ampio è causato da una crisi delle scorte e dall’esaurimento del materiale consegnabile”, ha affermato Zhang Ting, analista senior della Sichuan Tianfu Bank Co. “Le istituzioni hanno ancora incentivi per continuare a fare pressione sul mercato per ottenere profitti”.
Nel frattempo, i venditori allo scoperto sullo Shanghai Gold Exchange, scommettendo sul calo dei prezzi dell’argento, pagano commissioni di differimento ai detentori long dalla fine di dicembre per evitare di dover consegnare, evidenziando la scarsità del metallo per chiudere le posizioni.
La storica svendita nel mercato dell’argento dalla fine di gennaio ha cancellato gran parte del guadagno del 61% registrato nelle prime settimane dell’anno. Questo rally è stato alimentato da un’ondata di acquisti speculativi in Cina e altrove, poiché il metallo bianco ha brevemente superato l’oro come fonte di paura per il dollaro, per l’indipendenza della Federal Reserve e per la spirale di scontri geopolitici.
Il mercato dell’argento, relativamente illiquido, non è estraneo a movimenti estremi, inclusa una contrazione globale delle scorte in autunno. Ciò significa che le scorte cinesi erano già esaurite quando la domanda di investimenti ha raggiunto il picco a dicembre. Da allora, le scorte nei magazzini collegati a SHFE e SGE sono scese ai livelli visti l’ultima volta più di dieci anni fa.
La domanda di lingotti da investimento è rimasta elevata. Al mercato Shuibei di Shenzhen, il più grande centro di metalli preziosi del paese, i commercianti possono facilmente trovare acquirenti di lingotti a prezzi premium. “Se ci sono azioni, vengono vendute rapidamente”, ha affermato Liu Shunmin, responsabile del rischio presso Shenzhen Guoxing Precious Metals Co.
Anche i bisogni industriali contribuiscono alla carenza. I produttori cinesi di energia solare, che utilizzano l’argento nei pannelli, stanno aumentando la produzione per soddisfare la domanda in vista della perdita dei crediti d’imposta sulle esportazioni il 1° aprile. Molte aziende hanno approfittato del recente crollo dei prezzi per riacquistare il calo, ha affermato Jia Zheng, responsabile commerciale presso Shanghai Soochow Jiuying Investment Management Co.
L’unico modo per alleviare l’immediata crisi dell’offerta del mercato è che le fonderie possano aumentare la produzione durante le vacanze di Capodanno, che durano una settimana, dice Jia, anche se questo è un periodo dell’anno in cui l’attività solitamente rallenta.
Tuttavia, ci sono segnali che l’interesse speculativo si sta raffreddando. L’open interest totale su SHFE è sceso al livello più basso in più di quattro anni poiché gli investitori allentano le loro posizioni in vista delle festività, che iniziano il 16 febbraio. BLOOMBERG
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