San Francisco – Da mesi gli investitori sono sempre più preoccupati riguardo al modo in cui l’intelligenza artificiale trasformerà potenzialmente l’economia. La settimana scorsa, queste preoccupazioni si sono improvvisamente diffuse al mercato azionario.
Il colpevole è stata la startup di intelligenza artificiale Anthropic, che ha rilasciato nuovi strumenti progettati per automatizzare le attività lavorative in tutti i settori, dai servizi legali e di dati alla ricerca finanziaria. Gli annunci hanno fatto temere che le innovazioni avrebbero rovinato innumerevoli aziende. In risposta, gli investitori hanno venduto un’ampia gamma di azioni, da Expedia Group a Salesforce e London Stock Exchange Group.
Il 6 febbraio, sono intervenuti gli acquirenti in calo, aiutando l’ETF iShares Extended Tech-Software Sector, ampiamente seguito, meglio conosciuto con il suo ticker IGV, a riprendersi dal calo del 12% nelle quattro sessioni precedenti. Ma per i professionisti di Wall Street dagli occhi azzurri, afflitti da giorni di scambi volatili, il messaggio era chiaro: questa è la nuova realtà.
“Ci sono cose che vengono spedite ogni settimana, ogni giorno”, ha affermato Daniel Newman, CEO del Gruppo Futurum. “Il raggio di esplosione delle aziende che potrebbero essere colpite dall’intelligenza artificiale aumenterà ogni giorno.”
Anche con la ripresa alla fine della settimana, il danno è stato grave. Le azioni quotate in Canada di Thomson Reuters sono scese del 20% la scorsa settimana, il calo più ripido di sempre. La società di ricerca finanziaria Morningstar ha registrato la settimana peggiore sul mercato azionario dal 2009. I produttori di software HubSpot, Atlassian e Zscaler sono scesi ciascuno di oltre il 16%.
Nel complesso, la scorsa settimana un insieme di 164 titoli nei settori del software, dei servizi finanziari e della gestione patrimoniale hanno perso 611 miliardi di dollari (776,7 miliardi di dollari) in valore di mercato.
Il potenziale dirompente dell’intelligenza artificiale è stato argomento di conversazione sin dal debutto del ChatGPT di OpenAI alla fine del 2022. Ma fino alla settimana scorsa, la maggior parte dell’attenzione era focalizzata sui vincitori. Mentre centinaia di miliardi di dollari venivano spesi per aumentare la capacità di calcolo, gli investitori acquistavano con entusiasmo le azioni di società considerate beneficiarie della generosità, dai produttori di chip e società di networking ai fornitori di energia e produttori di materiali.
Questa strategia ha dato i suoi frutti. Un indice che traccia i titoli dei semiconduttori è più che triplicato dalla fine del 2022, rispetto a un aumento del 61% per IGV e un aumento dell’81% per l’indice S&P 500.
Mentre il cosiddetto business del pick-and-shovel sta ancora guadagnando terreno, il ritmo rapido con cui nuovi strumenti vengono immessi sul mercato da startup come Anthropic e OpenAI, così come Google di Alphabet, sta facendo sembrare la rivoluzione a lungo teorizzata molto più imminente. Nell’ultimo mese, Google ha fatto impennare le azioni di videogiochi con il rilascio di uno strumento in grado di creare un mondo digitale coinvolgente con semplici immagini o istruzioni di testo. E un’altra versione di Anthropic, un assistente di lavoro basato sul servizio di crittografia Claude, ha fatto crollare le azioni di software.
Gli sviluppi hanno alimentato la paura, alimentata da una serie di deludenti rapporti sugli utili da parte dei produttori di software a fine gennaio. La più grande è stata Microsoft, che ha perso 357 miliardi di dollari in valore di mercato in un solo giorno dopo che il rallentamento della crescita dei ricavi nel suo business del cloud computing ha alimentato le preoccupazioni sull’elevata spesa per l’intelligenza artificiale. ServiceNow è sceso del 10% e SAP SE è sceso del 15% dopo risultati altrettanto poco brillanti.
“Sono state le persone leali a deluderci”, ha affermato Jackson Ader, analista di software presso KeyBanc. “Se i risultati e le indicazioni sono sbagliati, quale fiducia dovremmo avere per il resto del settore?”
Mentre molti nuovi nomi sono stati colpiti la scorsa settimana, pochi sono stati puniti tanto quanto i tradizionali produttori di software, che sono sotto pressione dal 2025. Salesforce, proprietario del popolare servizio di collaborazione di gruppo Slack, è in calo del 48% rispetto al record di dicembre 2024. ServiceNow, che produce software per le operazioni di gestione delle risorse umane e di tecnologia dell’informazione, è in calo del 57% dal picco di gennaio 2025.
“Sospetto che alcune aziende resisteranno, abbracceranno l’intelligenza artificiale e prospereranno, ma altre vedranno un’interruzione permanente dei loro modelli di business o delle loro prospettive”, ha affermato Jim Awad, amministratore delegato senior di Clearstead Advisors. “È molto difficile sapere ora quale sia quale.”
Questa paura spinge gli investitori a correre verso l’uscita. Tuttavia, ci sono poche prove fondamentali di deterioramento. Secondo gli analisti di Wall Street le prospettive di profitto stanno addirittura migliorando. Si prevede che gli utili delle società di software e servizi nell’S&P 500 aumenteranno del 19% nel 2026, rispetto alle previsioni di crescita del 16% di alcuni mesi fa, secondo i dati di Bloomberg Intelligence.
“Tutti danno per scontato che il fondo scomparirà quando si tratta di parametri operativi. Sono scettico al riguardo”, ha affermato Michael Mullaney, direttore delle ricerche di mercato globali presso Boston Partners. “Ciò potrebbe portare a profitti e margini soddisfacenti anche in caso di interruzione. Se fossi un manager della crescita, comprerei il calo.”
Le vendite brutali hanno spinto i titoli software in un’area in cui i trader orientati alla tecnologia in genere si aspettano una ripresa. L’indice di forza relativa a 14 giorni dell’ETF iShares ha toccato quota 15 il 5 febbraio, il livello più basso in quasi 15 anni, ed è ora intorno a 24. Qualsiasi valore inferiore a 30 è considerato ipervenduto.
Nel frattempo, le valutazioni diventano sempre più convenienti. Secondo i dati compilati da Bloomberg, un paniere di titoli software monitorati da Goldman Sachs è sceso al minimo storico di 21 volte gli utili stimati, in calo rispetto a un picco di oltre 100 alla fine del 2021. Salesforce viene scambiato a 14 volte gli utili attesi nei prossimi 12 mesi, rispetto a una media di 46 volte negli ultimi 10 anni.
“Continueremo a testare la base di valutazione e poi la esamineremo fino in fondo”, ha detto Ader di KeyBanc. “Le persone sono timide e nervose quando dicono che questi titoli sono troppo convenienti, perché sulla base dei dati storici, avresti potuto sostenere questa argomentazione in qualsiasi momento per molti mesi, e non ti avrebbe aiutato per niente.” BLOOMBERG
Link alla fonte: www.straitstimes.com