Quando cadranno i tassi di interesse? Previsioni per tagli del tasso base

Le speranze di un taglio del tasso base già nel 2026 sono aumentate dopo che i dati hanno mostrato che l’inflazione è salita al 3,4% a dicembre.

I dati ONS pubblicati mercoledì 21 gennaio 2026 hanno mostrato che l’inflazione dell’indice dei prezzi al consumo è aumentata rispetto al 3,2% registrato nel novembre 2025.

Il dato sull’inflazione attesa ha segnato, per la prima volta da giugno, un aumento dell’indice dei prezzi al consumo, che è rimasto ben al di sopra dell’obiettivo del 2% della Banca d’Inghilterra.

David Hollingworth, direttore associato di L&C Mortgages, ha dichiarato: ‘L’aumento del tasso di inflazione a dicembre non è stato inaspettato, ma è un aumento più grande di quanto molti si aspettassero. Ciò potrebbe essere sufficiente per fermare ogni pensiero su un altro taglio per la Banca d’Inghilterra quando si incontreranno a febbraio.’

I tassisti della Banca si sono conclusi con un taglio finale dei tassi nel 2025 che ha portato il tasso base al 3,75%. L’anno scorso i tassi di interesse sono stati tagliati quattro volte, con il tasso base sceso dal 4,75%.

Susannah Streeter, capo stratega degli investimenti presso il broker Wealth Club, ha dichiarato: “Mentre i tagli a febbraio sono in bilico, i tagli a marzo sono più probabili”.

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Quale futuro per i tassi di interesse?

Il taglio di 0,25 punti percentuali di dicembre era ampiamente previsto poiché la banca prevedeva di agire contro la crescita lenta e l’aumento della disoccupazione.

Tuttavia, il voto del Comitato di politica monetaria è stato molto contestato e si è concluso con un punteggio di 5 a 4, con quattro membri che hanno votato per restare al 4%.

La prossima decisione sarà presa il 5 febbraio, con la maggior parte degli analisti che si aspettano uno o due ulteriori tagli dei tassi quest’anno.

Si prevede che i tassi di interesse continueranno a scendere ulteriormente nel 2026. Si prevede in parte che l’inflazione si moderi nonostante l’aumento registrato a dicembre.

La Banca d’Inghilterra utilizza gli aumenti dei tassi di interesse per frenare i prestiti e la spesa quando l’inflazione diventa troppo alta, quindi quando l’inflazione è in calo, ciò le dà spazio per tagliare i tassi.

Secondo l’Office for Budget Responsibility (OBR), il tasso di inflazione CPI dovrebbe raggiungere una media del 2,5% nel 2026, prima di tornare all’obiettivo della Banca del 2% nel 2027.

Quest’anno la banca centrale monitorerà anche la crescita economica e la disoccupazione.

Quando la crescita è lenta e la disoccupazione è elevata, ciò scoraggia le aspettative di inflazione futura. Se la banca ritiene che ciò alla fine spingerà l’inflazione al di sotto del target, può utilizzare i tagli dei tassi di interesse per incoraggiare gli investimenti e le assunzioni, poiché rende i prestiti più economici.

Il prodotto interno lordo (PIL), la misura di crescita economica più comunemente utilizzata, è aumentato dello 0,3% a novembre, una cifra rafforzata dal ritorno alla produzione della Jaguar Land Rover dopo essere stata paralizzata da un attacco informatico.

Tuttavia, alcuni economisti prevedono che la crescita sarà solo dello 0,1% nel quarto trimestre, mentre la Banca d’Inghilterra prevede che sarà piatta.

La disoccupazione è forse più preoccupante. I dati dell’ONS mostrano che la disoccupazione si è attestata al 5,1% nei tre mesi fino a novembre, il livello più alto in cinque anni, mentre i dipendenti del settore privato sono diminuiti di 55.000 unità.

Ciò comincia a manifestarsi nella crescita dei salari, che è scesa dal 4,6% al 4,5%. La crescita dei salari del settore privato è rallentata al 3,6% tra settembre e novembre, il suo aumento più debole in sei anni, mentre i lavoratori del settore pubblico hanno riportato la cifra al rialzo dopo aver goduto di una crescita del 7,9%.

I mercati finanziari prevedono ora che la banca centrale taglierà i tassi di interesse una o due volte quest’anno al 3,25% o al 3,5%.

Ci sono alcune previsioni che suggeriscono che i tassi di interesse scenderanno ulteriormente. Gli economisti di Morgan Stanley e Capital Economics prevedono che i tassi di interesse scenderanno al 3% entro la fine del 2026.

Tasso base e Banca d’Inghilterra

La Banca d’Inghilterra sposta quello che è ufficialmente noto come tasso bancario ma più comunemente noto come tasso base per cercare di controllare l’inflazione.

Il tasso base è il tasso di interesse più importante nel Regno Unito. Determina ciò che la Banca d’Inghilterra paga alle banche commerciali che detengono denaro con essa e quindi influenza i tassi che le banche pagano per prendere in prestito denaro dal pubblico o sui loro risparmi.

La teoria è che l’aumento dei tassi di interesse aumenta il costo del prestito per individui e imprese e quindi ne riduce la domanda, rallentando il flusso di nuovo denaro nell’economia e applicando un freno.

Al contrario, l’abbassamento dei tassi di interesse abbassa i tassi ipotecari e altri costi di finanziamento e aumenta la domanda, costringendo un’accelerazione all’economia.

Tassi di risparmio elevati rendono inoltre il risparmio più attraente, mentre tassi bassi incoraggiano il risparmio e la spesa.

L’MPC fissa i tassi di interesse per cercare di mantenere l’inflazione dei prezzi al consumo (CPI) al livello del target della banca e del governo del 2%.

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Cosa è successo all’inflazione e ai tassi di interesse?

I membri del MPC potrebbero rifuggire da futuri tagli dei tassi a causa di un’inflazione attesa più elevata.

Un grande balzo dell’inflazione negli ultimi anni ha visto l’IPC schizzare in territorio a due cifre, insieme a una crisi dei prezzi dell’energia a seguito del dirompente blocco del Covid e dell’invasione russa dell’Ucraina.

Ciò ha portato la Banca d’Inghilterra ad aumentare drasticamente il tasso di base dal minimo storico dello 0,1% raggiunto durante gli anni della pandemia di Covid.

Il primo passaggio allo 0,25% è avvenuto nel dicembre 2021 e un forte rialzo del range da parte dell’MPC ha portato il tasso base al 5,25% nell’agosto 2023.

I tassi sono stati poi mantenuti al 5,25% fino all’agosto 2024, per poi ridursi gradualmente al 4% nei successivi 12 mesi fino ad arrivare ad oggi.

Nei 12 mesi fino a dicembre l’inflazione è stata del 3,4%. Sebbene sia ancora superiore all’obiettivo del 2% della Banca d’Inghilterra, l’Office for Budget Responsibility (OBR) prevede che l’inflazione scenda gradualmente fino all’obiettivo del 2% della Banca d’Inghilterra all’inizio del 2027.

Cosa significherà il taglio del tasso di base per i tassi di risparmio e ipotecari

Molte persone presumono che i tassi di risparmio e quelli ipotecari siano direttamente collegati al tasso base della Banca d’Inghilterra.

In effetti, i tassi di interesse e le aspettative future del mercato sono davvero importanti per gli obiettivi di finanziamento e prestito delle banche e per la loro propensione alle imprese.

Le aspettative sui tassi di interesse del mercato si riflettono nei tassi swap. Uno swap è un contratto in cui due banche concordano di scambiare un flusso di futuri pagamenti di interessi fissi con un altro flusso di variabili a un prezzo fisso.

Questi tassi swap sono influenzati dalle stime di mercato a lungo termine per il tasso base della Banca d’Inghilterra, nonché dall’economia più ampia, dagli obiettivi bancari interni e dai prezzi della concorrenza.

Nel complesso, i tassi swap forniscono una misura di dove il mercato ritiene che andranno i tassi di interesse, sebbene possano cambiare rapidamente alla luce dei cambiamenti economici.

Gli attuali tassi swap suggeriscono che i tassi ipotecari non scenderanno ulteriormente.

Al 5 gennaio lo swap quinquennale era al 3,45% e Lo swap a due anni è stato del 3,63%.

Tutti i mutuatari che sperano in un ritorno sui tassi di interesse minimi del 2021 rimarranno probabilmente delusi. Tuttavia, i risparmiatori saranno rassicurati sul fatto che non si prevede che i tassi scenderanno nuovamente in modo profondo.

Richard Carter di Quilter Cheviot afferma: ‘I tassi swap sono un utile indicatore delle aspettative attuali, ma è importante ricordare che non sono migliori di qualsiasi altro indicatore economico nel predire il futuro. Le prospettive economiche possono cambiare molto rapidamente e in modo molto drammatico.’

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Cosa dovrebbero fare i risparmiatori?

Gli esperti prevedono un calo del tasso di risparmio, anche se se il tasso base non dovesse ridursi nuovamente nel 2026, potrebbe rimanere elevato ancora per un po’.

I risparmiatori possono ancora guadagnare più del 4% nei conti di risparmio di facile accesso, e i migliori risparmi a tasso fisso pagano più vicino al 4,5%.

La buona notizia è che con un’inflazione al 3,2%, ciò significa che i risparmiatori che tengono i loro soldi in conti con i pagamenti più alti possono ancora ottenere un rendimento reale al lordo delle imposte, ma è molto piccolo.

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Si consiglia ai risparmiatori di rimanere al passo con i cambiamenti del mercato se vogliono ottenere un accordo competitivo.

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Quale futuro per i tassi ipotecari?

I tassi ipotecari Prime hanno raggiunto circa il 3,5%, con un certo numero di istituti di credito che hanno tagliato in modo aggressivo le offerte di mutuo per la casa nel periodo precedente al Natale.

I tassi tipici delle ipoteche fisse a due e cinque anni tendono al ribasso.

Secondo gli ultimi dati dell’esaminatore di tassi Moneyfacts, la correzione media a due anni è ora del 4,81%, mentre la correzione media a cinque anni è del 4,88%.

Un mutuo di £ 200.000 estinto in 25 anni significa pagare £ 1.147 al mese o £ 1.155 al mese.

Per la maggior parte delle economie domestiche, a seconda del capitale proprio o dell’entità del deposito, dovrebbe tuttavia essere realizzabile un tasso ipotecario fisso compreso tra il 3,55 e il 4,25%.

I mutuatari trarranno vantaggio dai futuri tagli dei tassi di base?

I futuri tagli dei tassi base sono già in gran parte integrati nei prezzi dei mutui a tasso fisso.

Ciò significa che la maggior parte dei mutuatari non vedrà molta differenza per quanto riguarda i tassi ipotecari, anche se il tasso di base scende ulteriormente.

La maggior parte dei mutui sono a tasso fisso, quindi le modifiche al tasso base non avranno effetto immediato fino alla loro scadenza fissa.

I mutuatari ipotecari che ne beneficiano maggiormente sono quelli con tassi tracker e variabili.

I mutui a tasso variabile includono anche tassi di “sconto” e tassi variabili standard (SVR). I pagamenti mensili possono aumentare o diminuire su tutti questi tipi di prestiti.

I tassi di riferimento seguono il tasso base della Banca d’Inghilterra più una percentuale fissa, ad esempio il tasso base più lo 0,5%. Spesso non prevedono alcun costo di rimborso anticipato, consentendo alle persone di cambiare quando vogliono senza incorrere in penalità.

I tassi variabili standard sono tassi di default degli istituti di credito che le persone tendono a subire se il loro contratto fisso o di altro tipo scade e non ipotecano nuovamente per un nuovo contratto.

Questo può essere modificato in qualsiasi momento dagli istituti di credito e di solito aumenterà e diminuirà insieme al tasso base, ma può aumentare o diminuire in misura maggiore o minore rispetto alle mosse della Banca d’Inghilterra.

Secondo MoneyFacts, l’SVR medio è del 7,27%, molto più alto della media del 4,4% nel dicembre 2021, quando il tasso base era solo dello 0,1%, ma questo varierà a seconda dell’istituto di credito.