La guerra dei dazi incombe: si prospettano giorni terribili, avverte Alex Brummer

I crolli del mercato azionario sono spesso attribuiti agli Stati Uniti, mentre l’Europa è stata in contrasto e ha seguito un periodo di esuberanza.

I dazi, nella forma di Smoot-Hawley, causarono una reazione “beggar-thy-neighbor” da parte dei partner commerciali statunitensi negli anni ’30 e furono la causa della Grande Depressione.

Nel 1987 la decisione della Bundesbank di aumentare i tassi di interesse fu decisiva per innescare la recessione del mercato.

L’impasse commerciale, innescata dai tentativi di Donald Trump di costringere gli alleati della NATO ad accettare i suoi piani per dominare la Groenlandia, si preannuncia come una grave crisi.

La risposta relativamente contenuta dei mercati azionari e obbligazionari nelle negoziazioni di lunedì riflette il fatto che Wall Street era chiusa per le festività di Martin Luther King.

I mercati del Pacifico e dell’Europa venivano scambiati nel vuoto, insieme ai mercati dominanti del Dow Jones e del Nasdaq, ad alto contenuto tecnologico.

Si capisce perché l’Unione Europea, in difesa dei membri della NATO, stia minacciando sanzioni commerciali “occhio per occhio” per un valore di 81 miliardi di sterline per contrastare le tariffe proposte da Trump. In questo caso, Lo Squalo di Keir Starr sembra più sensato di Guerra-Guerra.

Le tariffe del Giorno della Liberazione nell’aprile 2025 hanno causato un calo dei prezzi azionari globali del 10%. Anche se si riprendono, alimentati dal dramma degli investimenti nell’intelligenza artificiale, la rivoluzione della produttività potrebbe essere ancora lontana anni.

L’ultimo World Economic Outlook del FMI sembra datato ancor prima che l’inchiostro si sia asciugato. Gli economisti dei fondi attribuiscono all’allentamento delle tensioni commerciali e al maggiore stimolo monetario le ragioni per cui la crescita globale rimane forte al 3,3% quest’anno.

Rachel Reeves ha salutato la previsione ottimistica del Regno Unito dell’1,3% quest’anno e dell’1,5% il prossimo come una vittoria incredibile.

Ma se i principali esportatori del Regno Unito come JLR, Diageo e altri si ritrovassero esclusi dall’enorme mercato statunitense a causa delle tariffe elevate, potrebbe essere un disastro assoluto.

Come al solito con Trump, si ipotizza che la tariffa del 10% in Groenlandia, destinata a salire al 25%, sia una chimera che può essere negoziata.

C’è anche la strana convinzione che la Corte Suprema metterà al bando l’uso di armi commerciali da parte del Presidente senza l’approvazione del Congresso.

Ma nessuno dovrebbe sottovalutare la capacità di un team intelligente e spietato della Casa Bianca di trovare soluzioni alternative.

Il pericolo ultimo è che le tariffe prepotenti della Groenlandia diventino la goccia che fa traboccare il vaso la fiducia del mercato, già gravata dall’incertezza sulla leadership della Federal Reserve e dalla bolla dell’intelligenza artificiale.

Si prospettano giorni snervanti e gli investitori in quegli asset difensivi per eccellenza, oro e argento, non vogliono correre rischi andando in overdrive.

Il potente Quinn

Leo Quinn è il tipo di umile dirigente necessario nei momenti difficili. Quando assunse la carica di amministratore delegato della Balfour Beatty, l’intero settore delle infrastrutture era in gravi difficoltà dopo l’esplosione di Carillion.

Sotto la sua guida le sorti del gruppo cambiarono. Il valore delle azioni non alla moda del gruppo è quasi raddoppiato durante il suo mandato.

Il suo passaggio a WH Smith, che è immerso fino al collo in un pasticcio contabile, rappresenterà un enorme sollievo. Lo dimostra un aumento dell’11% delle sue azioni.

In qualità di presidente esecutivo, con la prospettiva di passare il via e raccogliere un compenso di 24,5 milioni di sterline, Quinn sta mettendo alla prova la pazienza.

Esperti di governance. Ma i presidenti onnipotenti, anche se sostenuti dagli amministratori delegati, sono attualmente di gran moda dopo il rilancio di M&S da parte di Archie Norman e il riconoscimento di Albert Manifold alla BP.

La vendita al dettaglio richiede una serie specifica di competenze. La carriera di Quinn nel campo dell’ingegneria è stata piuttosto varia. Un governo intelligente lo avrebbe arruolato per garantire il successo della Northern Powerhouse Railway o per disciplinare HS2.

Gnomi che afferrano

Nonostante il FTSE 100 abbia raggiunto nuovi massimi, lo sconto di Londra non è stato cancellato.

L’attacco opportunistico da 7,7 miliardi di sterline di Zurigo sul broker dei Lloyd’s Beazley ha fatto impennare le azioni del 42%.

Seguono diversi tentativi da parte di Zurich di persuadere Beazley a sottomettersi al suo fascino.

La valutazione sembra leggera e la dice lunga sul modo in cui il mercato assicurativo londinese sta prosperando grazie all’innovazione, compresa quella informatica.

Si teme che lo spirito di una città pionieristica e imprenditoriale venga distrutto da un altro scontro straniero.