NEW YORK – Gli investitori stanno valutando se la svendita di questa settimana dei titoli globali di software sia andata troppo oltre, chiedendosi se le aziende riusciranno a sopravvivere alla minaccia esistenziale dell’intelligenza artificiale.
La risposta: non è chiara, ma lo sviluppo dell’intelligenza artificiale porterà volatilità. Dopo un’ampia svendita del 3 febbraio che ha visto l’indice del software e dei servizi S&P 500 crollare di quasi il 4%, il settore è sceso di un altro 0,7% il 4 febbraio, registrando la sua sesta sessione consecutiva di perdite e spazzando via circa 830 miliardi di dollari (1,05 miliardi di dollari) in valore di mercato dal 28 gennaio.
I titoli software sono stati sotto pressione negli ultimi mesi poiché l’intelligenza artificiale è passata da un vantaggio favorevole a un potenziale turbamento per molte di queste società. L’ultima svendita è stata causata da un nuovo strumento legale del Claude Large Language Model (LLM) di Anthropic.
Lo strumento – un plug-in per l’agente di Claude per attività legali, di vendita, di marketing e di analisi dei dati – ha sottolineato la spinta degli LLM verso il “livello di applicazione”, dove queste aziende si stanno spostando sempre più verso attività di venture capital redditizie per le entrate di cui hanno bisogno per finanziare massicci investimenti. In caso di successo, temono gli investitori, potrebbe provocare il caos in tutti i settori, dalla finanza alla legislazione e alla crittografia.
La strategia di LLM – e il suo potenziale di danneggiare aziende consolidate – ricorda il modo in cui Amazon.com ha rivoluzionato diversi settori utilizzando la sua posizione in un mercato di libri online di nicchia per costruire un business che ora abbraccia vendita al dettaglio, cloud e logistica.
Tuttavia, alcuni analisti hanno affermato che il successo di questi LLM di intelligenza artificiale è lungi dall’essere garantito poiché mancano i dati specializzati cruciali per le aziende dei settori. La svendita riflette la lotta per proteggere i portafogli poiché i rapidi progressi nella tecnologia hanno offuscato le valutazioni e le prospettive di business oltre le previsioni standard a tre-cinque anni delle aziende.
“La svendita, iniziata probabilmente lo scorso trimestre, è una manifestazione di un risveglio del potere dirompente dell’intelligenza artificiale”, ha affermato James St. Aubin, chief investment officer di Ocean Park Asset Management.
“I fossati apparentemente ampi di queste aziende sembrano molto più ristretti oggi con l’aumento della concorrenza da parte dei prodotti creati dall’intelligenza artificiale. Forse si tratta di una reazione eccessiva, ma la minaccia è reale e le valutazioni devono tenerne conto. Il mio più grande timore è che questo sia un canarino nella miniera di carbone per il mercato del lavoro.”
L’indice del software e dei servizi S&P 500 è sceso di quasi il 13% in sei sessioni consecutive ed è sceso del 26% rispetto al picco di ottobre. La crescente svendita del settore software da parte della Fed 4 non è riuscita ad attirare i cacciatori di occasioni, con il riflesso di ribasso degli acquisti che ha salvato innumerevoli strade tecnologiche evidentemente assenti.
La sconfitta ebbe effetti a catena più ampi.
Il 3 febbraio, un gruppo di gestori patrimoniali, tra cui Apollo, Ares, Blackstone, Blue Owl, Carlyle e KKR, è sceso tra il 3% e l’11%. Ciò è stato causato dalle preoccupazioni che “la debolezza nel settore del software creerà problemi di credito” per i gestori patrimoniali alternativi, hanno scritto in una nota gli analisti di Oppenheimer. Il 4 febbraio le azioni dei gestori patrimoniali hanno recuperato tra lo 0,2% e il 5%.
Il CEO di Ares, Kort Schnabel, ha dichiarato mercoledì in una teleconferenza che la sua società di sviluppo aziendale, Ares Capital Corporation, aveva “un numero molto limitato di società in portafoglio che potrebbero essere interrotte, ed è lì che dedichiamo molto del nostro tempo e della nostra concentrazione”. Ha aggiunto che il rischio non riguarda il core business del software.
La disfatta ha raggiunto il mercato più ampio. L’S&P 500 ha perso lo 0,5%, mentre il Nasdaq Composite ha ceduto l’1,5%. Diverse società tecnologiche hanno chiuso al ribasso, trascinate al ribasso dalle preoccupazioni relative all’intelligenza artificiale. Nvidia è scesa del 3,4%, Meta Platforms è scesa del 3,2%, Alphabet ha perso il 2% e Oracle è scesa del 5,1%.
Alcuni analisti ed esperti affermano che è troppo presto per porre fine alle società globali di software e dati. Il CEO di Nvidia Jensen Huang ha dichiarato il 3 febbraio che i timori che l’intelligenza artificiale possa sostituire il software e gli strumenti correlati erano “illogici” e che “il tempo si dimostrerà”.
Mark Murphy, capo della ricerca sui software aziendali statunitensi presso JPMorgan, ha affermato che “sembra un salto illogico” affermare che un nuovo plug-in LLM “sostituirebbe ogni livello di software aziendale mission-critical”.
Il software è considerato particolarmente vulnerabile alle interruzioni poiché strumenti come Claude automatizzano sempre più le attività di routine che da tempo sostengono il potere di determinazione dei prezzi del settore.
“Penso che la svendita del software sia stata sopravvalutata e la logica sembra errata”, ha affermato Talley Leger, capo stratega del mercato presso The Wealth Consulting Group. “Il miglioramento degli strumenti di intelligenza artificiale non dovrebbe rendere più semplice la creazione di applicazioni software nuove e migliori a prezzi inferiori, migliorando i margini delle società di software?” REUTERS
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